2006年盛大财务研究报告_20页

盛大财务研究报告（2006年）总结

公司概况

盛大互动娱乐有限公司（NASDAQ：SNDA）成立于1999年11月，是中国领先的互动娱乐传媒公司。公司主要提供大型多人网络游戏（MMORPG）、休闲益智游戏、在线竞技游戏，以及动漫、文学、音乐等丰富的娱乐内容。其互动娱乐平台覆盖了广泛的用户群体，包括不同年龄层的玩家，支持用户在家中轻松享受数字娱乐服务。

管理团队及董事会成员

• 陈天桥：盛大董事长兼首席执行官
• 唐骏：盛大总裁，董事
• 陈大年：资深副总裁，董事
• 谭群钊：资深副总裁兼首席技术官，董事
• 张勇：副总裁兼首席财务官，董事
• 熊澄宇、黄晶生、雒芊芊、吴征：董事

报告摘要

2006年度财务摘要

• 净营业收入：16.55亿元，较2005年下降12.8%
• 网络游戏净营业收入：15.43亿元，较2005年下降7.0%
• 运营利润：3.78亿元，较2005年下降39.3%
• 净利润：5.29亿元，2005年为1.65亿元
• 每股摊薄净收益：7.32元（2006年），2.26元（2005年）

2006年第四季度财务摘要

• 净营业收入：4.71亿元，同比增长30.5%，环比增长7.7%
• 网络游戏净营业收入：4.5亿元，同比增长44.3%，环比增长10.0%
• MMORPG付费活跃用户：229万，环比增长6.7%
• MMORPG ARPU：55.1元，环比增长6.6%
• 运营利润：1.55亿元，环比增长37.7%，去年同期运营亏损2760万元
• 净利润：2.40亿元，环比增长1.44亿元，去年同期净亏损5.39亿元
• 每股摊薄净收益：3.32元（2006年第四季度），1.98元（上季度），7.58元（去年同期亏损）
• 非美国通用会计准则净利润：1.74亿元，去年同期非美国通用会计准则净亏损1740万元

盛大净营收额财务分析

2001-2006年净营收额变化

• 2001至2005年净营收额持续快速增长
• 2005年净营收额达到最高值18.97亿元，同比增长46.1%
• 2006年全年净营业收入为16.55亿元，同比下降12.8%

2006年各季度净营收额情况

• 2006年各季度净营收额均有所增长
• 第二季度增长最快，同比增长19.1%，达到4.06亿元
• 第四季度净营收额最高，为4.71亿元，同比增长30.5%，环比增长7.7%

盛大毛利润及净利润财务分析

2001-2006年毛利润变化

• 2002年毛利润增幅最大，达7812.4%
• 2006年全年毛利润为9.65亿元，同比下降24.8%
• 2006年毛利率为58.3%，2005年为67.6%

2006年各季度毛利润情况

• 第四季度毛利润为2.96亿元，同比增长37.1%，环比增长20.7%
• 第四季度毛利率为62.9%，去年同期为59.9%
• 毛利润增长主要得益于收入增长和成本下降

2006年各季度净利润情况

• 第四季度净利润为2.40亿元，环比增长1.44亿元，同比增长显著
• 全年净利润为5.29亿元，同比增长220.6%
• 非美国通用会计准则净利润为1.74亿元，去年同期非美国通用会计准则净亏损1740万元

盛大其他财务指标分析

业务收入分析

• 在线游戏收入占比：全年在线游戏收入占比超过90%，第四季度达到4.5亿元，同比增长44.3%，环比增长10.1%
• 其他业务收入：全年为1.12亿元，同比下降53.2%；第四季度为0.21亿元，同比下降57.7%
• 其他业务收入下滑原因：主要由于EZ产品销售收入下降

MMORPG付费活跃用户变化

• 第一季度付费活跃用户最高，达247万
• 第二季度下降至223万，第三季度下降至214万
• 第四季度回升至229万，环比增长7%

MMORPG用户平均支付费用（ARPU）

• 第二季度ARPU为45.5元，较上季度增长49.7%
• 第四季度ARPU达到最高值55.1元，主要由于新版本推出及游戏内道具销售增长

运营支出分析

• 全年运营支出：6.9亿元，同比增长3.2%
• 各季度运营支出：第三季度最高（1.9亿元），第一季度最低（1.48亿元）
• 第四季度运营支出为1.7亿元，环比下降8.8%

运营利润情况

• 第四季度运营利润：1.55亿元，环比增长37.7%，同比增长显著
• 运营利润率：33.0%
• 运营利润增长主要由于毛利率提升及运营费用占比基本持平

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  • 报告总顾问：杨伟庆（iResearch 总裁）
  • Email：henry@iresearch.com.cn

公司网站及服务

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