20220725-财信证券-公用事业行业点评_区域统一电力市场建立_电力价格发现更趋市场化_2页_282kb

公用事业行业点评总结

核心内容

2022年7月25日发布的公用事业行业点评指出，南方区域电力市场启动试运行，标志着中国电力市场化改革进入新阶段。该市场涵盖电力中长期市场、现货市场和辅助服务市场，覆盖广东、广西、云南、贵州、海南等南方五省区，旨在通过统一市场平台实现电力资源的优化配置和价格发现机制的完善。

主要观点

1. 区域统一电力市场意义重大

• 跨省交易：南方区域电力市场试运行当天，云南、贵州、广东超过157家电厂和用户通过交易平台达成首次跨省现货交易，市场化电量合计达27亿千瓦时。
• 市场扩大：建立统一市场有助于吸引更多的买方和卖方参与，推动交易品种多样化，促进不同交易品种的价格发现。
• 优化资源配置：市场统一后，可在更大范围内实现电力余缺互济，特别是在电力供应紧张或清洁能源富余时期，提升资源配置效率。
• 缓解弃水问题：通过跨省交易，可有效缓解云南等水电大省在丰水期出现的弃水现象。

2. 电力市场化改革进展

• 各省已按要求开展电力市场化交易，并形成各自的交易规则和品种。
• 南方区域电力市场是新一轮电力市场化改革的重要成果，有助于打破省际壁垒，实现更大范围的市场化运作。

3. 投资建议

• 建议关注南网区域内的电力上市公司，包括：
  • 华能水电
  • 桂冠电力
  • 黔源电力
  • 粤电力A
  • 文山电力
• 这些公司有望受益于区域统一电力市场的建立，提升运营效率和市场竞争力。

关键信息

• 行业表现：截至2022年7月，公用事业行业在过去1个月、3个月和12个月内的涨跌幅分别为4.07%、14.83%和16.48%，显著优于沪深300指数（-2.02%、6.07%、-17.61%）。
• 投资评级：公用事业行业评级为“领先大市”，表明其表现优于市场整体。
• 风险提示：
  • 交易规则不完善可能导致市场运行不确定性。
  • 交易价格波动可能影响企业盈利。
  • 交易电量的不确定性可能影响收入稳定性。

评级系统说明

• 股票投资评级：
  • 买入：投资收益率超越沪深300指数15%以上。
  • 增持：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%。
  • 持有：投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%。
  • 卖出：投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 领先大市：行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上。
  • 同步大市：行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%。
  • 落后大市：行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上。

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