2021-12-08-第一财经研究院-首席经济学家调研_12月信心指数重回50线上_降准强化稳增长信号_13页_644kb

调研报告摘要

宏观经济信心指数

12月信心指数回升至50.04，在50荣枯线上，经济学家预计未来一个月经济将维持复苏趋势，但未来仍面临下行压力。出口、房地产投资、制造业投资面临下滑风险，消费和基建领域存在支撑。

物价预测

• CPI同比增速：11月预测均值为2.4%，高于统计局公布值1.5%。
• PPI同比增速：11月预测均值为12.03%，低于前期公布数据。

工业与消费

• 工业增加值：11月预测增速均值为3.62%，较上月公布值有所回升。
• 固定资产投资：11月预测增速均值为5.33%，环比较低。
• 房地产开发投资：11月增速预测均值为6.21%，存在上行空间。

外贸与金融市场

• 贸易顺差：11月预测值为822.41亿美元，同比下降。
• 新增贷款：11月预测新增贷款15348.94亿元，大幅上升。
• 社融总量：11月预测值为2.54万亿元，较上月增加。
• M2同比增速：11月预测为8.61%，略低于前值。

政策展望

• 降准信号：12月15日降准0.5个百分点，释放稳增长信号。
• 汇率预期：2021年底人民币汇率预测均值6.40，明年年底预测至6.52。
• 货币政策：兼具宽松与支持实体经济，逆回购利率调整仍有可能。
• 政策基调：围绕经济发展、宏观杠杆与通胀维持“松货币、紧信贷、宽财政”。

结论

经济复苏趋势延续，但下行压力仍存。受能源、地产及外需下滑影响，重点领域投资和消费动能有所减弱。政策层面持续发力，通过结构性工具和宏观调控稳定增长，同时控制金融风险。