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报告摘要

招商期货苹果周报摘要（2025/06/16-2025/06/22）

报告核心观点： 关注早熟品种开称价对新季苹果现货价格的支撑，以及市场后续可能面临的预期修正。

核心内容概述

期现市场回顾：
- 主力合约苹果价格（如10月、01合约）过去一周表现平稳/小幅波动。
- 现货市场：山东烟台栖霞苹果价格稳定，优质果及统货价格维持在3.5-4.5元/斤和2.8-3.0元/斤区间。库存量处于历史低位（截至6月20日：116.49万吨，环比减少），出库量小幅增加但仍偏低。
- 价格基调：本周价格以观察和等待为主，主要看早熟苹果开秤情况。因生产问题（如砍树、减产）历史多次涨价，且当前库存偏低，市场预期支撑。但具体走势看早熟价格。若后期供应增加（因生产改善），消费替代预期或修正，价格可能承压。
基本面分析：
- 供给： 全国冷库库存总量低，剩余库存（含早、中、晚熟）相对较少。早熟苹果因成熟早，其开秤价格是判断新季苹果现货价格的重要风向标。陕西、山西等产区今年大风、干旱对早熟品种影响相对较小，坐果情况好于其他品种。
- 需求： 过去一周冷库总出库量小幅增加，但绝对量仍低。春节后消费对价格传导影响仍在（前期亏损大）。
- 生长周期与天气： 春季天气（如倒春寒、大风）对开花、授粉、坐果至关重要。今年陕西、山西部分地区坐果较好。待到果实膨大期（6-8月）及成熟采收期（9-10月），天气条件仍将是影响产量和品质的关键。
交易策略：
- 短期策略：观望为主。 关注早熟苹果开秤价格变化。
- 关注点： 早熟苹果的价格走势，未来库存的补充情况（尤其是市场预期修正的风险），天气变化，及政策与进口等因素。
**主要风险：天气变化（倒春寒、风害、干热、阴雨、病虫害等）对不同阶段生长的影响。
市场动态（关键数据点）：
- 全国主产区库存持续处于历史偏低水平。
- 早熟苹果品质较好，开秤价格冲击力强。
- 富士苹果仍具较好竞争力。
- 基差价差（如10-1价差）需持续关注。
- 需求端消费疲软，下游传导可能存在滞后。