> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业企业利润高增分析总结 ## 核心内容概述 2026年6月工业企业利润数据表明，利润继续保持高增长态势。1-6月规模以上工业企业利润同比增长18.7%，6月当月同比增长15.1%，略低于前值21.1%。然而，此次利润增长呈现出与以往不同的特点，主要体现在行业分化、资产负债率上升、资产增速与GDP增速差距扩大以及就业人数减少等方面。 ## 主要观点 - **利润高增但行业分化明显**：尽管整体利润增长较高，但36个子行业中，有18个行业利润增速为负，显示出明显的行业分化。 - **资产负债率持续上升**：6月末工业企业资产负债率升至58.3%，高于2025年底的57.6%，与以往利润高增时期的趋势相反。 - **资产增速与GDP增速差距扩大**：6月末，工业企业资产增速与GDP增速差值达到1.5%，表明产能利用率可能仍偏低。 - **就业人数未同步增长**：5月末规模以上工业企业用工人数同比下降0.9%，显示利润改善并未有效带动就业增长。 ## 关键信息 ### 1. 利润增长数据 - **1-6月利润增速**：18.7% - **6月当月利润增速**：15.1%（略低于前值21.1%） - **库存同比**：9.5%（前值8.8%） ### 2. 分所有制利润增速 - **国有控股工业企业**：17.9% - **私营企业**：13.0% - **外商及港澳台企业**：2.6% ### 3. 量价与利润率拆分 - **PPI同比**：6月4.1%，5月3.9% - **工业增加值增速**：6月5.3%，5月4.5% - **收入增速**：6月11.19%，5月6.67% - **利润率**：6月6.33%，去年同期5.94% - **毛利率**：6月15.4%，去年同期14.8% - **费用率**：6月8.72%，去年同期8.79% - **其他损益收入比**：6月0.33%，去年同期0.06% ### 4. 分行业利润增速 - **采矿业**：33.5% - **制造业**：20.46% - **电热气水**：-11.14% ### 5. 制造业内部利润增速 - **上游制造业**：25.19% - **中游制造业**：24.4% - **下游制造业**：-5.76% ### 6. 收入端数据 - **制造业中游收入增速**：15.5% - **制造业上游收入增速**：11.36% - **制造业下游收入增速**：5.17% - **采矿业收入增速**：15.94% - **电热气水收入增速**：2.08% ## 风险提示 - **内需偏弱**：当前内需仍存在不足，可能制约利润增长的持续性。 - **美伊冲突反复**：国际局势的不确定性可能对工业利润产生负面影响。 ## 总结 此次工业企业利润高增主要得益于量价双升和收入改善，但其背后反映出行业分化加剧、资产负债率上升、产能利用率偏低以及就业人数未同步增长等结构性问题。未来需关注内需恢复与外部环境变化对利润持续性的潜在影响。