20241111-上海证券-电子行业周报_三季度全球平板_智能手机出货情况良好_AI驱动存储板块持续上行_2页_363kb

电子行业周报总结（2024年11月11日）

核心内容

本报告为电子行业周报，由分析师王红兵发布，重点分析了三季度全球消费电子市场表现及AI对存储行业的驱动作用，并给出了对电子行业的投资建议。

市场行情回顾

• SW电子指数表现：过去一周（11.04-11.08），SW电子指数上涨9.36%，板块整体跑赢沪深300指数3.86个百分点。
• 子板块表现：半导体、电子化学品Ⅱ、光学光电子、其他电子Ⅱ、元件、消费电子分别上涨11.98%、11.90%、7.97%、7.26%、5.85%、5.61%。
• 消费电子市场：三季度全球平板电脑和智能手机出货情况良好，平板电脑出货量同比增长11%，智能手机出货量同比增长2%，均实现连续季度增长。
• 收入与均价：智能手机市场收入同比增长10%，平均售价增长7%，创下历史新高。高端市场（≥400美元）净份额同比上涨2%，预计未来五年全球智能手机平均售价将以3%的复合年增长率增长。

核心观点

消费电子市场趋势

• 平板电脑市场在返校季末期需求、节前渠道库存准备和企业IT支出增加等因素推动下实现连续第三个季度增长。
• 智能手机市场虽增长放缓，但收入和均价均创新高，高端化趋势显著，预计未来几年将持续推动市场增长。

存储行业展望

• NAND Flash：铠侠计划于2025年秋天投产其最先进的第8代NAND Flash BiCS8产品，预计AI热潮将带动存储需求稳健增长，未来五年闪存需求将增长约2.7倍。
• DRAM：SK海力士逐步减少DDR4产能，计划将其从2024Q2的40%降至2024Q3的30%，并在2024Q4进一步降至20%。产能将转向AI用存储器及先进DRAM产品，TrendForce预测2025年DRAM产业将同比增长25%。

投资建议

• 行业评级：维持电子行业“增持”评级，认为电子半导体2024年下半年或将迎来全面复苏，产业竞争格局有望加速出清，盈利周期和公司利润将逐步修复。
• 重点关注公司：
  • 半导体设计：中科蓝讯、炬芯科技
  • 模拟芯片：美芯晟、南芯科技
  • 驱动芯片：峰昭科技、新相微
  • 半导体设备材料：华海诚科、昌红科技
  • 折叠机产业链：统联精密、金太阳
  • 军工电子：紫光国微、复旦微电
  • 华为供货商：汇创达

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 终端需求不及预期
• 国产替代进展不及预期

投资评级说明

• 股票投资评级：基于公司基本面及估值预期，表示在6个月内股价相对于基准指数的表现。
• 行业投资评级：基于行业基本面及估值，表示在12个月内行业指数相对于基准指数的表现。
• 评级定义：
  • 买入：股价表现将强于基准指数20%以上
  • 增持：股价表现将强于基准指数5-20%
  • 中性：股价表现将介于基准指数±5%之间
  • 减持：股价表现将弱于基准指数5%以上
  • 无评级：因信息不足或不确定性事件无法给出明确评级

基准指数说明

• A股市场以沪深300指数为基准
• 港股市场以恒生指数为基准
• 美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准

免责声明

• 本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用
• 未经书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行发布、复制、引用或转载
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行判断，谨慎决策