20251110-上海证券-电子行业周报_存储芯片上升行情持续发酵_25Q3全球智能手机营收同比增长5_3页_376kb

存储芯片市场分析报告核心要点

核心观点

AI需求过热，全球存储芯片市场呈现结构性供需失衡。

市场行情回顾

• 过去一周SW电子指数下跌0.09%，整体表现落后沪深300指数。
• 各细分领域表现分化：半导体板块上涨5.03%、元件涨幅2.14%，光学光电子、电子化学品Ⅱ等表现弱于大盘。

存储芯片供需分析

• 结构性供需失衡：AI带动的显存需求激增，致全球存储芯片市场结构性失衡。
• DRAM供应紧张：三星电子、SK海力士、美光等主要厂商先后暂停DDR5合约报价，引发市场转向现货抢购。
• 价格与产能困境：报价不稳定、10月成交有限、价格逐月重议。先进制程产能增加耗资巨大且不可迅速释放，加剧短期供需缺口。
• 客户调配：紧急订单冲击现货市场，致使非合约市场交期短且价格被推高。

全球智能手机市场动态

• Q3营收创下历史新高：全球智能手机营收同比增长5%，达1120亿美元。
• 销售结构转变：高端用户占比扩大，推动ASP达到历史新高 (351美元)。
• 非价格驱动因素：促销方式如以旧换新、融资订阅、捆绑销售等削弱价格竞争，进一步抬升ASP。

投资建议

• 维持“增持”评级：预判电子半导体板块2025年或迎全线复苏，竞争格局优化，推动盈利修复。
• 关注细分领域：设计领域超跌、AIOT SoC（中科蓝讯、炬芯科技）、模拟芯片（美芯晟、南芯科技）、动力芯片（峰岹科技、新相微）、国产替代（彤程新材、鼎龙股份、安集科技）、碳化硅产业链（天岳先进）。

风险提示

• 激烈的贸易摩擦、终端需求不及预期、国产替代进度缓慢风险。

免责声明：本报告仅为行业分析参考，投资决策应基于谨慎评估，报告中分析意见或估值信息不断调整，且发布后信息准确性无法保证，投资者据此操作自负，上海证券有限责任公司不承担任何利润或损失责任。详情请见报告末页重要声明内容。