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格林大华国债期货早报总结（20210927）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的国债期货早报，主要分析了当日国债市场的走势及影响因素，并提供了相应的操作建议。

品种观点

• 国债期货走势：上周五，国债期货主力合约低开后呈现横向震荡略向下趋势。
  • 10年期国债期货T2112下跌0.18%
  • 5年期国债期货TF2112下跌0.09%
  • 2年期国债期货TS2112下跌0.03%
• 市场流动性：央行在上周五和昨日分别进行了逆回购操作，释放流动性。
  • 上周五：开展1200亿元14天期逆回购，同时有500亿元逆回购和700亿元国库现金定存到期。
  • 昨日：开展1000亿元14天期逆回购，当日有500亿元逆回购到期。
• 货币市场利率：
  • 隔夜DR001加权平均1.68%，与前一交易日基本持平。
  • 7天DR007加权平均1.96%，较前一交易日下降11个BP。
• 国债现券收益率：
  • 2年期国债到期收益率上行0.01个BP至2.51%
  • 5年期国债到期收益率下行0.46个BP至2.72%
  • 10年期国债到期收益率上行0.78个BP至2.88%
• 短期展望：国债期货短线或继续震荡。

操作建议

• 交易型投资：以观望为主，少量资金可进行波段操作。

利多因素

• 经济增长放缓：中国经济增长边际放缓，市场预期政策将偏向稳增长。
• 宽货币预期：市场对宽货币政策的远期预期增强，可能对国债形成支撑。

利空因素

• 大宗商品价格高位震荡：大宗商品价格维持高位，可能推高通胀预期，对国债形成压力。
• 欧美经济持续复苏：欧美经济恢复态势良好，通胀水平较高，可能削弱市场对国内宽松政策的依赖。
• 出口超预期：出口数据超出市场预期，可能对国内货币政策形成一定制约。

风险因素

• 全球疫情变化：疫情发展可能影响全球经济复苏节奏，进而影响市场对货币政策的判断。
• 货币政策边际变化：央行可能根据经济形势调整货币政策，带来市场不确定性。
• 信用风险波动：信用市场波动可能影响整体市场情绪，对国债形成压力。
• 中美关系：中美关系变化可能对市场预期产生影响，尤其在货币政策和资本流动方面。

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研究员信息

• 研究员：刘洋
• 联系电话：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825
• 投资咨询：Z0016580