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华创交运|低空经济周报（第74期）总结

核心内容概述

本期周报聚焦低空经济领域近期动态，包括低空“三剑客”股价表现、亿航智能一季度业绩及运营进展、峰飞V2000CG获得全球首张eVTOL境外适航证，以及华创交运|低空60指数表现。整体来看，低空经济作为国家政策支持的新兴支柱产业，具备较高的增长潜力，但市场仍处于早期发展阶段，相关企业面临政策与技术双重挑战。

主要观点

1. 低空“三剑客”表现亮眼

• 宗申动力：本周录得五天四涨停，股价表现强劲，市场关注度显著提升。公司航空动力业务实现高增长，2025年航发收入达2.3亿元，同比增长46%，且在eVTOL领域取得适航认证突破。
• 万丰奥威：作为A股核心低空主机厂标的，公司通过收购万丰飞机工业少数股权强化战略布局，同时推进eVTOL业务，2025年3月完成对Volocopter的收购，布局城市空中交通解决方案。
• 中信海直：依托40年通航运营经验，公司在低空经济多个场景取得突破，包括eVTOL物流、无人机人工影响天气、低空文旅等，验证其核心运营能力。

2. 亿航智能运营稳步推进

• 2026Q1实现营收2,570万元，但调整后净亏损扩大至7,560万元，主要因eVTOL交付量减少。
• EH216-S在境内商业化运营取得进展，完成超3,000次安全飞行任务，且已获得中国民航局特许飞行证。
• 全球市场拓展方面，完成印尼VTC适航证的获取，成为全球首款获得海外型号认可的eVTOL机型，为东南亚市场开拓奠定基础。
• VT35适航取证工作持续推进，正与民航局就技术标准进行深入讨论。

3. 峰飞V2000CG获印尼境外适航证

• 峰飞V2000CG获得印尼民航局颁发的全球首张eVTOL境外适航证，标志着中国低空制造企业全球化布局取得突破。
• 该机型具备吨级载重能力，适用于海岛物流、应急救援等场景，适配东南亚市场需求。

关键信息

一、低空经济产业前景

• 政策支持：低空经济被列为“十五五”规划六大新兴支柱产业之一，顶层设计更明确，法律保障更完善。
• 产业落地：多地出台低空基础设施规划，推动低空新基建与装备产业的快速发展。
• 技术验证：eVTOL机型在多个场景完成飞行验证，具备商业化潜力。

二、市场表现与估值

• 华创交运|低空60指数：本周下跌1.6%，全年下跌12.9%。其中制造环节下跌2.9%，运营及保障环节下跌1.4%。
• 个股表现：
  • 涨幅TOP5：宗申动力（59%）、万丰奥威（17%）、上工申贝（15%）、中信海直（15%）、六九一二（12%）。
  • 跌幅TOP5：商络电子（-20%）、亿航智能（-16%）、卧龙电驱（-15%）、星网宇达（-14%）、海格通信（-14%）。
• 估值对比：部分核心企业如万丰奥威、中信海直、宗申动力等估值较低，具备上涨潜力。

三、重点标的与业务布局

• 万丰奥威：通航+eVTOL双轮驱动，估值被明显低估。
• 中信海直：低空运营龙头，布局多场景验证运营能力。
• 宗申动力：航发业务高景气，具备量产能力。
• 亿航智能：eVTOL全球领先，运营与制造双轮驱动。
• 峰飞航空：V2000CG成为全球首款获海外适航证的eVTOL机型，打开东南亚市场。

投资建议与风险提示

投资建议

• 低空经济具备长期增长潜力，建议关注核心标的如万丰奥威、中信海直、宗申动力等。
• 重点关注低空新基建、eVTOL适航取证、运营场景落地等关键节点。

风险提示

• 政策推进不及预期：低空经济涉及多部门协同，政策落地可能受阻。
• 飞行器安全风险：eVTOL技术尚未完全成熟，安全问题可能影响商业化进程。

附录：相关研究报告

• 《华创交运|低空经济周报（第74期）：低空三剑客齐涨停，后市演绎如何看》
• 《华创交运|低空深度》系列研究报告，涵盖亿航智能、中信海直、宗申动力、万丰奥威、莱斯信息、四创电子、国睿科技、深城交、苏州规划、富临运业、纵横股份等企业。