20240620-紫金天风-铁合金半年报_飓风吹来的炎夏能持续多久__31页_2mb

金属与能源行业分析报告

🏷 简要概述

报告主要分析了2024年上半年国内锰硅与硅铁市场的情况，由紫金天风期货股份有限公司发布，文中包含市场行情回顾、产量预测、供需关系分析以及风险提示等。

🔨 详细分析

ⓙ️ 硬锰与硅锰市场回顾

锰矿产量大幅削减，主要因飓风“梅根”袭击澳大利亚，导致格鲁特岛产区停工。自铁路事件后，锰矿价格猛烈上涨，高品氧化矿从35元/吨度涨至约70元/吨度；同时，非主流矿种如半碳酸同步上涨。

• 产量下降：2024年1-5月全国硅锰产量为41323万吨，同比下降约9.7%。
• 市场反应：利润回升明显，厂家开工率大增，尤其在广西、宁夏表现突出。
• 风险提示：①锰矿发运恢复；②仓单继续升高。

⛵ 硅铁市场动态

硅铁产量总体低于历史同期，主要产区为内蒙，占全国产量30%以上。

• 市场担忧：由于粗钢下降预期及镁合金利润普通，短期需求难以大幅增长。
• 能耗政策影响：能耗双控及电力供应问题仍为关键变量，青海省当前严格执行政策。
• 风险提示：①夏季电力短缺；②能耗双控消息。

🔎 其他关键信息

• 库存变化：天津港港澳矿库存持续减少，非主流矿库存有所上升。
• 价格基差：盘面价格上涨率远超现货，带动基差大幅度下降，最多达到-1000元/吨，期现套利活跃。
• 全年预测：锰矿供应预计将继续短缺；硅铁产能虽有增产预期，但仍面临需求增长乏力与镁市走弱等问题。

📢 紧要结论

飓风事件对澳大利亚锰矿供应造成的冲击是推动金属市场价格上涨的主要原因。同时，政策干预、电力供应和港口库存均影响市场。

➪ 投资者风险提示

• 锰矿供应恢复是价格调整的关键因素。
• 电力短缺与能耗政策是硅铁市场的主要不确定性因素。
• 货物提报与政策走向的高度不确定也可能诱发风险。

报告来源： 铁合金在线、钢联、紫金天风期货