20240827-浙商证券-新点软件-688232.SH-新点软件2024年中报点评_招采运营收入稳步增长_利润端持续改善_4页_457kb

新点软件2024年中报分析

新点软件上半年营收784亿元，同比下降14%，但归母净利润由亏转盈，达-0.24亿元，同比扭亏71%。其中，第二季度业绩显著改善，归母净利润转正至0.29亿元，同比激增145%。

从业务结构看，智慧招采收入虽同比下降53%，但核心招采运营收入达171亿元，同比大增86%。同时，“新点电子交易平台”新增65个专区，同比增长547%，平台SaaS化、市场化进程加速。数字政务、建筑等收入均同比下降，业务结构以招采运营为核心。

盈利能力明显提升，上半年毛利率达61.37%，同比升7.8个百分点。经营性现金流逐步改善，上半年净额-23亿元，第二季度转正至5.9亿元。

费用控制成效显著，三费率（销售/管理/研发）由上半年32.1%/10.4%/2.9%优化至Q2的21.6%/8.3%/2.4%。销售费用率大幅下降9.2个百分点，管理/研发费用率同比温和增长。

投资评级“维持买入”，分析师认为随着招标端SaaS化推进及招采运营规模扩张，盈利有望持续修复，全年业绩可期。风险提示主要集中在行业竞争加剧及政策推进不及预期。

展望2024-2026年，公司预计营收分别为224亿、256亿、299亿元，对应净利润为235亿、284亿、341亿元，PE分别为2892倍、2398倍、1992倍，高成长属性突出。