20260112-华安证券-_打新定期跟踪_系列之二百四十四_预估2026年2亿A类网下打新收益率约3.6_16页_834kb

2026年A类与B类网下打新收益率预测及市场分析总结

核心内容

本报告对2026年A类和B类网下打新收益率进行了预测，并跟踪了近期新股市场表现，分析了打新收益的测算方法与实际结果。

2026年打新收益率预测

在中性假设下，A类2亿规模账户的预估打新收益率为3.58%，B类2亿规模账户的预估打新收益率为2.34%。根据保守至乐观情景，A类账户的收益率区间为2.76%～4.47%，B类账户的收益率区间为1.84%～2.87%。

若账户规模扩大至8亿，中性情景下A类账户的收益率为1.11%，B类账户为0.72%。保守至乐观情景下，A类账户的收益率区间为0.85%～1.39%，B类账户的收益率区间为0.56%～0.88%。

近期打新市场表现

近期科创板个股上市首日平均涨幅为258.09%，创业板个股上市首日平均涨幅为231.27%。2025年至今，A类2亿规模账户的理论打新收益率为3.80%，B类2亿规模账户为2.88%；A类10亿规模账户为1.74%，B类10亿规模账户为1.03%。

新股发行与打新结果

2025年至今，A类2亿规模账户的理论打新收益为3.80%，B类2亿规模账户的理论打新收益为2.88%。A类10亿规模账户的理论打新收益为1.74%，B类10亿规模账户的理论打新收益为1.03%。

近期新股上市情况中，沐曦股份-U、优迅股份、健信超导等股票的首次开板涨幅较高，分别达到600.07%、366.62%、255.09%。募资金额最高的是沐曦股份-U，达到41.97亿元。

主要观点

• 打新收益率预测：根据不同情景，A类和B类账户的打新收益率存在差异，且随着账户规模的增加，收益率有所下降。
• 市场表现：近期科创板和创业板个股上市首日涨幅较高，主板个股涨幅相对较低。
• 新股发行情况：2025年至今，A类账户的打新收益表现优于B类账户，且不同规模账户的收益差异显著。

关键信息

• A类账户：在中性情景下，2亿规模账户的打新收益率为3.58%，8亿规模账户的打新收益率为1.11%。
• B类账户：在中性情景下，2亿规模账户的打新收益率为2.34%，8亿规模账户的打新收益率为0.72%。
• 近期新股涨幅：科创板个股平均涨幅为258.09%，创业板个股平均涨幅为231.27%。
• 近期新股募资金额：最高募资金额为沐曦股份-U，达到41.97亿元。
• 有效报价账户数：最近一只科创板新股A类有效报价账户数为4687，B类为2065；最近一只创业板新股A类有效报价账户数为3879，B类为2610。

风险提示

• 新股上市可能破发，导致打新策略收益为负。
• 新股上市前可能面临暂停发行，影响打新收益。
• 新股上市数量、申购人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。
• 历史入围率不等于未来表现，本报告意见仅供参考。

图表目录

• 图表1：新股各渠道分配比例（假设）
• 图表2：未来年化打新收益率预估（A类，2亿规模）
• 图表3：未来年化打新收益率预估（B类，2亿规模）
• 图表4：未来年化打新收益率预估（A类，8亿规模）
• 图表5：未来年化打新收益率预估（B类，8亿规模）
• 图表6：2025至今打新收益率（A类账户）
• 图表7：2025至今打新收益率曲线（A类账户）
• 图表8：2025至今打新收益率（B类账户）
• 图表9：2025至今打新收益率曲线（B类账户）
• 图表10：2024年至今逐月上市规模（亿元）
• 图表11：科创板个股近期涨幅
• 图表12：创业板个股近期涨幅
• 图表13：科创板个股报价账户数量
• 图表14：创业板个股报价账户数量
• 图表15：主板有效报价账户数量
• 图表16：近期新股发行数量
• 图表17：打新流程图
• 图表18：待上市股票状态汇总
• 图表19：待上市股票状态明细
• 图表20：过去一周IPO日历
• 图表21：本周IPO日历（持续更新）
• 图表22：近期新上市股票首次开板涨跌幅与募资金额（亿元）
• 图表23：近期新上市股票满中收益（万元）
• 图表24：近期各股票A类实际打新表现
• 图表25：近期不同规模账户逐股票网下打新收益（万元）
• 图表26：A类户逐月网下打新收益（单位：万元）和打新收益率（所有板块）
• 图表27：A类户逐月网下打新收益（单位：万元）和打新收益率（科创板）
• 图表28：A类户逐月网下打新收益（单位：万元）和打新收益率（创业板）
• 图表29：A类户逐月网下打新收益（单位：万元）和打新收益率（主板）
• 图表30：B类户逐月网下打新收益（单位：万元）和打新收益率（所有板块）
• 图表31：B类户逐月网下打新收益（单位：万元）和打新收益率（科创板）
• 图表32：B类户逐月网下打新收益（单位：万元）和打新收益率（创业板）
• 图表33：B类户逐月网下打新收益（单位：万元）和打新收益率（主板）

详细分析

2026年打新收益率预测

• 科创板：在保守、中性、乐观情景下，A类2亿账户的收益率分别为0.81%、1.13%、1.48%；B类2亿账户的收益率分别为0.47%、0.64%、0.81%。
• 创业板：在保守、中性、乐观情景下，A类2亿账户的收益率分别为1.41%、1.75%、2.11%；B类2亿账户的收益率分别为0.98%、1.21%、1.45%。
• 主板：在保守、中性、乐观情景下，A类2亿账户的收益率分别为0.54%、0.70%、0.88%；B类2亿账户的收益率分别为0.40%、0.50%、0.61%。

近期新股打新结果

• 至信股份：在主板上市，发行价格为21.88元，发行市盈率为26.85，行业市盈率为28.68，募资金额为123986.67万元。
• 科马材料：在北证上市，发行价格为11.66元，发行市盈率为14.2，行业市盈率为28.68，募资金额为24392.72万元。

近期新股日历

• 截至2026年1月9日，有2只待询价新股，1只已结束申购待上市新股，预计募资金额为72.11亿元。
• 过去一周（2026年1月5日-2026年1月9日）上市新股为陕西旅游，募资金额为15.55亿元。

理论打新收益测算

• 不同规模账户逐股票打新收益：图表25展示了不同规模账户在近一个月内上市新股的网下打新收益，其中A类账户在2亿规模下的收益为195.55万元。
• 不同规模A类户逐月打新收益：图表26展示了A类账户在不同月份的打新收益，其中2025年12月的收益为151.50万元，2025年至今的收益率为1.53%。
• 不同规模B类户逐月打新收益：图表30展示了B类账户在不同月份的打新收益，其中2025年12月的收益为21.55万元，2025年至今的收益率为1.40%。

总结

本报告通过对2026年打新收益率的预测和近期新股市场的跟踪分析，提供了详细的打新收益测算方法和实际数据。A类账户的收益率普遍高于B类账户，且随着账户规模的增加，收益率有所下降。科创板和创业板个股的涨幅较高，主板个股的涨幅相对较低。报告提醒投资者注意新股上市可能带来的风险，并建议根据市场情况和个人投资策略进行打新决策。