中小盘主题：GIL优势显著前景广阔，双线成长静待花开-20211013-开源证券-21页_1mb

中小盘研究团队：GIL行业分析总结

核心内容

GIL（气体绝缘金属封闭输电线路）是一种地下输电方式，具备安全可靠、高效、集约、智能等优点，相较于传统架空线和地下电缆，其在性能和成本上具有显著优势。当前，GIL在国内的应用场景主要包括城区架空线入地改造、长距离大容量输电以及极端环境下的电力供应保障。随着技术进步和成本下降，GIL的应用市场将逐步扩大。

主要观点

• GIL性能优越：具有传输容量大、单位损耗低、布置灵活、运行可靠性高、寿命长等优点，适用于恶劣气候或廊道受限的电力输送场景。
• 成本逐步下降：虽然当前建造成本略高于架空线和地下电缆，但随着技术进步，成本有望进一步下降，从而推动市场需求增长。
• 双线成长模式：GIL行业将受益于存量替代和增量扩张。存量替代方面，城市高功率输电场景下GIL将逐步替代架空线；增量扩张方面，特高压建设、化工与钢铁等高能耗产业的改造将带来新的需求。
• 政策与技术推动行业发展：国家政策对特高压和智能电网的支持，以及技术进步，推动GIL行业进入快速发展阶段。
• 市场竞争格局良好：国内GIL市场仍处于发展初期，竞争较少，主要由安靠智电、中国西电、平高电气等少数企业主导，其中安靠智电具备先发优势，被视为国内GIL行业龙头。

关键信息

GIL技术发展阶段

• 第一阶段：使用纯SF6气体，充气压力为0.3~0.4 MPa。
• 第二阶段：采用20% SF6 + 80% N2混合气体，充气压力为0.7~0.8 MPa。
• 第三阶段：使用干燥洁净压缩空气，充气压力为1~1.5 MPa。当前GIL技术已达到第三阶段。

GIL应用场景

1. 城区架空线入地改造：如无锡荣巷街道220kV惠梁线迁改项目。
2. 长距离大容量输电：如聊城鲁西化工220KV GIL项目。
3. 极端环境电力保障：如苏通GIL工程和内蒙高新项目。

市场空间测算

• 城区架空线改造：潜在市场空间约为2980亿元。
• 特高压建设：未来五年潜在GIL市场空间为44-144亿元。
• 化工/钢铁园区改造：潜在市场空间为40-120亿元。
• 合计潜在市场空间：已超过3000亿元。

技术与成本优势

• 性能优势：GIL在安全性能、输电效率、智能化程度、电磁辐射、线路损耗等方面均优于传统输电方式。
• 成本优势：随着技术进步，GIL的建设成本有望进一步下降，提升其在高功率输电场景下的经济性。

重点企业推荐

• 安靠智电（300617.SZ）：国内GIL行业龙头，具备三相共箱技术，推动GIL成本下降，已承接多个重点工程项目，具备良好的先发优势和市场竞争力。
• 平高电气：在高压和特高压输电领域有丰富的GIL项目经验，参与苏通GIL工程，具备成熟的技术和施工能力。

风险提示

• 宏观经济波动风险：影响整体市场需求。
• 原材料价格大幅上涨风险：可能推高生产成本。
• 市场需求不及预期风险：可能影响行业增长速度。

行业发展趋势

• GIL技术逐步成熟，应用案例增多，市场空间持续拓展。
• 国内特高压建设加速，GIL作为关键输电设备，将在特高压领域发挥重要作用。
• 随着新能源汽车和5G基站的发展，城市高功率输电需求增加，GIL在城市入地改造中将发挥更大作用。
• 政策支持和行业技术进步将共同推动GIL市场进入快速发展阶段。

总结

GIL作为新一代地下输电技术，具备显著的性能优势和广阔的应用前景。随着城市化进程加快、新能源车和5G基站发展，以及特高压建设推进，GIL市场需求将逐步打开。目前行业处于发展初期，竞争格局良好，安靠智电等龙头企业凭借技术优势和先发优势，有望在GIL市场中持续领先。未来，随着技术进步和成本下降，GIL的市场空间将进一步扩大，成为电力传输领域的关键组成部分。