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纯碱早报总结（2026-6-23）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬发布的纯碱市场早报，旨在提供近期市场动态及未来走势的参考信息。报告指出，当前纯碱市场整体偏空，主要受供给端高位运行和需求端疲软拖累，同时库存处于历史同期高位，行业供需错配尚未有效改善。

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主要观点

1. 价格与基差

• 日盘走势：纯碱主力合约收盘价1128元/吨，较前一日微涨0.09%。
• 现货价格：河北沙河重质纯碱市场低端价维持1090元/吨，与前一日持平。
• 基差情况：主力合约基差为-38元，期货升水现货，表明市场对现货价格的预期偏弱。

2. 基本面分析

• 供给端：
  • 检修结束，预期后续供应将增加。
  • 当周重质纯碱生产利润为负，华北氨碱法利润-135.48元/吨，华东联产法利润-34.50元/吨。
  • 周度行业开工率为78.27%，周度产量达77.18万吨，为历史高位。
• 需求端：
  • 浮法玻璃日熔量14.80万吨，开工率69.20%，整体延续下滑趋势。
  • 光伏玻璃因减产导致对纯碱需求走弱。
  • 纯碱周度产销率为100.76%，略高于平均水平，但需求疲软仍限制价格表现。
• 库存情况：
  • 全国纯碱厂内库存170.02万吨，较前一周下降0.70%，但仍高于5年均值。

3. 市场预期

• 短期内纯碱市场预计低位偏弱运行，主要受基本面疲弱影响。

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关键影响因素

利多因素

• 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产维持稳定。
• 纯碱季节性检修高峰，产量损失较多，对市场供应形成短期压制。

利空因素

• 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位，增加市场供给压力。
• 光伏玻璃减产，导致对纯碱需求走弱，拖累市场表现。

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主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 纯碱行业供给处于高位，终端需求持续下滑，库存压力较大，供需错配格局尚未改善。

风险点

• 下游浮法玻璃和光伏玻璃冷修不及预期，可能缓解供给压力。
• 宏观利好超预期，可能对市场情绪产生积极影响。

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