20170721-安信证券-_中国智造_系列之一_中国智造_脱虚向实_助力产业升级_27页_1mb

中国智造发展分析总结

核心内容

“中国智造”作为智能制造的核心方向，正处于快速发展阶段。随着新一轮设备投资周期的开启，制造业设备投资开始复苏，为智能制造提供了良好的发展契机。智能制造相较传统制造，具有提高产品品质、增加产出量和降低成本等优势，是产业升级的重要路径。国家政策持续支持，技术突破不断，智能制造前景广阔。

主要观点

• 设备投资周期重启：我国上一次大规模设备投资是在2009年，设备折旧周期为10年，2017年有望开启新一轮设备采购周期，带动智能制造发展。
• 智能制造的定义：智能制造发展需经历自动化、信息化、互联化、智能化四个阶段，是制造方式的全面升级。
• 技术优势与成本优势：智能制造在提高产品价格、产出量和降低成本方面具有显著优势，尤其是在机器人替代人工、大数据分析减少库存和浪费等方面。
• 政策支持：国家高度重视智能制造，通过《中国制造2025》、《智能制造发展规划》等政策推动智能制造发展，强调核心技术突破和产业链协同。
• 国产替代趋势：在数控机床、机器人等细分领域，国产技术逐步突破，部分企业已实现进口替代。
• 投资机会：建议围绕“核心部件国产替代”、“中国智造综合服务商”、“子领域龙头企业”三条主线布局。

关键信息

1. 新周期开启，制造业设备投资复苏

• 朱格拉周期通常为8-10年，我国已经历四轮，2017年或将成为新一轮周期的起点。
• 2016年以来，通用设备制造业、专用设备制造业同比增速明显回暖。
• 2017年出口回暖、存货回补，支撑短期经济复苏。

2. 智能制造的五大领域

• 数控机床：我国中低端为主，高端依赖进口，但国产数控系统已有突破，如华中数控“华中8型”系统。
• 工业机器人：国内企业如埃斯顿、汇川技术、机器人等已进入整机制造领域，但核心零部件仍依赖进口。
• 工业软件：国内企业如用友网络在ERP领域占据领先地位，但整体仍需提升。
• 工业互联网：处于起步阶段，随着NB-IoT技术成熟，未来有望快速发展。
• 3D打印：国内产业链尚不完善，上游材料依赖进口，中低端设备为主。

3. 中国智造的三大投资主线

• 核心部件国产替代：推荐汇川技术、华中数控，关注其在伺服、控制器等关键零部件领域的突破。
• “中国智造”综合服务商：推荐埃斯顿、机器人，关注其在产业链上下游的整合与拓展。
• 子领域龙头企业：推荐大族激光、信捷电气，关注其在细分市场的领先地位和增长潜力。

4. 风险提示

• 设备投资低于预期
• 核心技术突破存在困难

投资建议

• 核心部件国产替代：关注具备核心技术突破能力的企业，如汇川技术、华中数控。
• 综合服务商：关注具备全产业链布局能力的公司，如埃斯顿、机器人。
• 子领域龙头：关注在各自细分领域具备领先优势的企业，如大族激光、信捷电气。

政策与技术发展

• 政策支持：《中国制造2025》、《智能制造发展规划》等政策明确智能制造为产业升级方向。
• 技术突破：在数控系统、工业机器人、工业软件等领域，国内企业逐步实现技术突破，推动国产替代。

未来展望

• 随着智能制造的深入推进，预计到2020年，国产机器人市场复合增长率将超过80%，工业机器人密度有望提升至150以上。
• 中国智造将在汽车、3C、航空航天等重点行业打响攻坚战，推动制造业向高端化、智能化发展。

行业趋势

• 机器人应用：我国机器人密度远低于国外，市场空间巨大。
• 工业互联网：技术逐步成熟，将推动智能制造进一步发展。
• 3D打印：作为智能化生产方式，将提升制造效率，但目前仍面临技术与成本瓶颈。

总结

“中国智造”是当前制造业升级的重要方向，受益于新一轮设备投资周期和国家政策支持，智能制造在提高效率、降低成本、提升产品品质方面具有显著优势。尽管国内企业在核心技术方面仍需突破，但已有部分企业实现国产替代。未来，围绕核心部件、综合服务商和子领域龙头进行投资布局，有望抓住智能制造的发展机遇。