20230910-华泰期货-EB周报_EB港口库存低位_基差持续坚挺_11页_704kb

策略摘要

建议逢低做多套保。

核心观点

纯苯

• 上游：国产开工率80.1%（+1.3%），处于高位；港口库存62万吨（-0.3万吨），继续去库，等待进口补充。
• 下游：下游综合开工率71.9%（+1.3%），偏低；苯胺开工率影响显著。
• 加工费：加工费压力不大，基差维持高位，港口库存低位给予支撑。
• 进口依赖：国内供应过剩但库存低位，加工费支撑下，进口补充仍是焦点。

EB

• 上游：开工率73.9%（+2.2%），欧美检修持续，9月预计维持紧平衡。
• 中游：港口库存41万吨（-1.9万吨），基差280-300元/吨，加工费持续反弹。
• 下游：ABS、PS、EPS等三大下游开工率偏低，但成品库存压力有所缓解。
• 新增产能：浙石化400万吨/年装置投产预期，进一步影响供需结构。

风险

1. 原油大幅波动影响化工品成本。
2. 下游低开工持续性或将影响整体需求。