20230903-华泰期货-EB月报_下游开工有所回落_但EB港口库存现实仍低_13页_2mb

报告总结

市场分析

纯苯基本面：

• 国产供应维持高位，但港口库存仍处于低位，回升缓慢，加工费压力可控。
• 美国汽油夏季等级转向冬季等级，调油需求对芳烃支撑逐步减弱，但海外纯苯加工费回落速率可控。

苯乙烯基本面：

• 港口库存现实低位，新增装置逐步投产，但累库压力缓和。
• 三大硬胶下游负荷回落，拖累需求，但EB小幅亏损背景下检修增加，海外检修装置仍存，中国港库库存维持低位。
• 下游苯乙烯相关产品如ABS、EPS、PS开工率普遍回落，利润压缩。

核心观点

1. 纯苯： 工艺支撑加工费，库存低位短期仍有支撑，正基差利好期货盘面向上修复。
2. 苯乙烯： 港口库存现实低位提供支撑，基差结构向好，短期供需平衡。

策略建议

逢低做多套保。

风险提示

• 原油价格大幅波动；
• 下游负荷回升速率；
• 海外苯乙烯装置恢复进度；
• 主要品种进口利润变化。

注：该报告仅供风险承受能力合适的投资者参考，不应视为投资建议。