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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为东北证券于2013年4月9日发布的晨报研究报告，涵盖了当日市场研判、财经要闻、公司动态、行业动态、宏观点评、公告点评、重点研究报告摘要、大宗商品价格走势及限售股解禁和基金发行等信息，旨在为投资者提供市场分析与投资建议。

主要观点与关键信息

市场研判

• 短期股指受经济数据影响较大，市场情绪较为谨慎。
• 清明假期前后，市场受到多重负面因素影响，如经济数据不佳、外盘下挫、政策收紧等，导致股指低开。
• 市场成交量维持低位，投资者抄底意愿不强。
• 未来经济数据的公布可能引发市场波动，但市场整体估值处于低位，短期不会出现恐慌性下跌。
• 建议关注与基建相关的板块，如建材、工程机械等。

财经要闻

1. 北京二套房贷首付比例升至七成

   • 为落实“国五条”调控细则，北京二套房贷首付比例提高至七成，主要影响改善型需求，预计一线城市可能跟进。

2. 多晶硅反倾销初裁再度推迟

   • 商务部推迟多晶硅反倾销初裁，业内猜测此举为与中国欧盟博弈留有“底牌”。

3. 重卡销量3月环比大增

   • 3月重卡销量达6.8万辆，环比增长117%，预计4月销量将同比增长8%-10%。
   • 东风汽车、中国重汽等企业销量表现较好，部分企业同比略有下降。

公司动态

1. 搜于特（002503）

   • 2012年实现营收16.12亿元，同比增长46.6%，净利润2.73亿元，同比增长57.5%。
   • 门店增速放缓，但大店策略成效显著，平均单店收入提升。
   • 公司2013年定位“终端店铺运营管理年”，重视管理提升。
   • 盈利预测下调，维持“谨慎推荐”评级。

2. 七匹狼（002029）

   • 2012年营收34.8亿元，净利润5.7亿元，基本符合预期。
   • 渠道分类和老店整改带动销售增长，黑标产品占比提升。
   • 终端疲软将影响2013年业绩，维持“推荐”评级。

3. 中国国旅（601888）

   • 2012年营收161.34亿元，净利润10.06亿元，同比增长显著。
   • 免税业务增长空间巨大，三亚市内免税店表现突出。
   • 三亚海棠湾“国际免税城”项目有望提前开业，公司维持“推荐”评级。

行业动态

• 有色金属行业：非农数据对黄金价格产生影响，黄金受益，但基本金属价格下跌。
• 建材行业：钢材及原材料价格波动，水泥价格保持平稳。

投资策略

• 市场短期弱势整理，关注宏观数据对市场情绪的改善作用。
• 建议关注金融板块、新型城镇化相关板块及电力、燃气、锂电池等板块。
• 预计上证指数下周运行区间为2150-2300点。

大宗商品价格走势

• 黄金：价格小幅回落，但受非农数据影响，市场情绪改善后可能回升。
• 工业金属：铜、铝、锌期货价格持续回落，LME库存增加。
• 小金属：钨精矿价格上涨，其他如锰、锑、钒等价格下跌。
• 农产品：价格指数高位回落，猪肉和玉米价格小幅下降。
• 煤炭：国内及国际煤价小幅回落，但需求支撑仍存。
• 建材：螺纹钢价格回落，但市场对基建预期支撑其价格。

限售股解禁与基金发行

• 多家上市公司近期将有限售股解禁，如日上集团、亚厦股份、宝通带业等。
• 限售股解禁数量较大，可能对市场资金面产生一定压力。
• 近期新基金发行较多，涵盖中长期纯债型、偏债混合型、保本型、QDII等类型，投资方向多样。

风险提示

• 宏观经济风险：经济持续低迷、金属需求恢复缓慢、欧债危机恶化。
• 政策风险：房地产调控政策加码、货币政策可能调整。
• 市场风险：短期市场波动加剧，部分成长股可能面临补跌压力。
• 公司层面风险：终端销售疲软、限售股解禁、公司管理能力考验。

数据来源与发布信息

• 数据来源：BLOOMBERG、WIND。
• 编辑：东北证券策略组。
• 证券分析师：杜长春、叶长青、周思立、沈正阳等。
• 报告发布日期：2013年4月9日。