浙商早班车2013年4月9日总结
核心内容概览
本报告为浙商证券于2013年4月9日发布的市场分析，涵盖交易策略、浙江动态、精选公司、行业配置建议、每日研报精选及策略精炼等内容。报告强调当前经济复苏在流动性上遇到问题，市场中期资金谨慎，建议投资者控制仓位并关注防御性行业。同时，浙江外贸开局良好，出口增长显著，但后期环境仍复杂，需持续关注。
主要观点
1. 交易策略
- 流动性问题：经济复苏在流动性上受阻，市场中期资金谨慎，建议投资者控制仓位。
- 行业配置：中游资本品为主，如重卡、水泥、工程机械等，建议超配；金融股为配置基础；下游可选消费和必需消费品需根据景气度进行结构性调整；上游资源品和弱可选消费品尚未到配置时机。
- 多因子模型排名：最新一期排名前五的股票为宏图高科、中信银行、中国一重、晨鸣纸业、常林股份。
- FVM模型调整：换入6只股票，包括中国西电、山河智能、伟星股份、申能股份、经纬纺机、中瑞思创，建议重点关注。
2. 浙江动态
- 外贸表现：一季度浙江进出口总额738.7亿美元，同比增长5.8%；出口528.6亿美元，同比增长11.7%。
- 出口增长：浙江制造在欧美市场复苏带动下出口增长，新兴市场如俄罗斯、非洲、拉美等亦有显著增长。
- 企业转型：浙江企业加强研发、推动品牌化、整合供应链，以增强国际竞争力。
- “市场采购”试点：义乌“市场采购”试点成效显著，成为拉动全省出口增长的重要因素。
关键信息
1. A股2013年二季度行业配置策略
- 主动补库存：二季度进入主动补库存阶段，流动性中性略偏宽松。
- 行业顺序：中游 > 下游 > 上游，大金融做基础。
- 重点超配行业：重卡、水泥、工程机械、铁路设备、通用设备、部分化工子行业、家用电器、啤酒、银行和医药生物。
- 低配行业：铁路港口公路机场、煤炭开采、零售、电气设备、钢铁、造纸、有色金属、航空运输、计算机应用。
2. 内外盘指数表现
- 内盘：
- 沪深300：2472.30，-0.45%
- 上证指数：2211.59，-0.62%
- 深证指数：8953.84，-0.12%
- 中证流通：2904.97，-0.07%
- 上证50：1773.10，-0.93%
- 外盘：
- 道琼斯：14565.25，-0.28%
- 恒生指数：21718.05，-0.04%
3. 精选公司一览
- 长青股份（002391）：
- 2012年收入和净利润增长显著。
- 2013年预计收入增长25.11%，净利润同步增长。
- 未来三年EPS分别为0.93、1.15、1.43元，动态PE分别为24、20、16倍。
- 宝莫股份（002476）：
- 2013年EPS分别为0.19、0.25、0.29元。
- 维持增持评级，关注新领域突破。
- 滨江集团（002244）：
- 2012年销售金额约110亿元，同比增长140%。
- 2013年业绩锁定增长171%，预计2013-2014年EPS分别为1.02、1.44、1.99元。
- 当前PE不到7倍，具有较高的投资安全边际。
4. 每日研报精选
- 电子行业周报：
- 电子行业指数周跌幅为-4.25%，主要受市场情绪影响。
- 智能终端产业链公司如聚飞光电、锦富新材、长信科技表现较好。
- 电子板块市盈率（TTM）超过57倍，13年预测市盈率接近25倍。
- 凤凰股份（600716）：
- 2012年营收17.45亿元，净利润0.76亿元。
- 2013年可售货值预计超过50亿元，销售有弹性。
- 2013年EPS预计为0.45元，当前PE为10.5倍，维持增持评级。
- 卧龙电气（600580）：
- 一季度净利润约750万元，同比增长50%。
- 2013年EPS预计为0.32元，当前PE为16.95倍，维持买入评级。
5. 每日策略精炼
- 推荐股票池：
- 包括金路集团、香江控股、株冶集团、宁波韵升、章源钨业、浙江震元、迪安诊断等。
- 通过动量策略和多空强弱指标筛选，剔除涨幅过大的股票。
- 择时建议：
- 经济复苏受流动性影响，市场中期资金谨慎。
- 建议控制仓位，关注防御类行业如医药、食品饮料。
行业配置建议表
| 行业 |
超配建议 |
配置理由 |
| 重卡 |
是 |
中游资本品，经济复苏带动 |
| 水泥 |
是 |
中游资本品，经济复苏带动 |
| 工程机械 |
是 |
中游资本品，经济复苏带动 |
| 铁路设备 |
是 |
中游资本品，经济复苏带动 |
| 通用设备 |
是 |
中游资本品，经济复苏带动 |
| 化工子行业 |
是 |
部分细分行业表现良好 |
| 家用电器 |
是 |
下游可选消费品，景气度回升 |
| 啤酒 |
是 |
下游可选消费品，景气度回升 |
| 银行 |
是 |
金融股基础配置，不良率预期缓解 |
| 医药生物 |
是 |
景气度稳定，有事件驱动 |
| 行业 |
低配建议 |
配置理由 |
| 铁路港口公路机场 |
是 |
估值和景气度不高 |
| 煤炭开采 |
是 |
估值和景气度不高 |
| 零售 |
是 |
估值和景气度不高 |
| 电气设备 |
是 |
估值和景气度不高 |
| 钢铁 |
是 |
估值和景气度不高 |
| 造纸 |
是 |
估值和景气度不高 |
| 有色金属 |
是 |
估值和景气度不高 |
| 航空运输 |
是 |
估值和景气度不高 |
| 计算机应用 |
是 |
估值和景气度不高 |
附录：重点数据汇总
TCI数据（2013年4月）
| 日期 |
上证指数 |
TCI |
| 2013-3-28 |
2236.3 |
-42.31% |
| 2013-3-29 |
2013-3-29 |
-51.03% |
| 2013-4-1 |
2234.4 |
-23.15% |
| 2013-4-2 |
2227.74 |
-47.32% |
| 2013-4-3 |
2225.29 |
-63.80% |
行业涨幅（2013年年初至今）
| 行业 |
涨跌幅 (%) |
| 家用电器 |
12.55 |
| 医药生物 |
19.31 |
| 金融服务 |
-0.41 |
| 有色金属 |
10.2 |
| 采掘 |
8.93 |
行业跌幅（2013年年初至今）
| 行业 |
涨跌幅 (%) |
| 纺织服装 |
0.39 |
| 农林牧渔 |
0.15 |
| 电子 |
11.21 |
| 餐饮旅游 |
2.85 |
| 公用事业 |
10.71 |
商品期货表现
| 商品期货 |
收盘 |
1日涨跌 (%) |
年初至今涨跌 (%) |
| COMEX黄金 |
1,583.80 |
0.00 |
-0.06 |
| 布兰特原油 |
110.75 |
0.00 |
-0.32 |
| LME铝 |
1,886.75 |
0.00 |
8.76 |
| LME铜 |
7,483.25 |
0.00 |
5.80 |
| 波罗的海干货指数 |
896.00 |
-1.54 |
-0.42 |
| 铁矿石指数 |
144.00 |
-0.10 |
0.01 |
总结
本报告综合分析了2013年4月9日A股市场与浙江外贸情况，建议投资者控制仓位，关注防御性行业如医药和食品饮料。在行业配置上，中游资本品为首选，包括重卡、水泥、工程机械等，同时金融股作为基础配置。浙江外贸在一季度表现良好，出口增长显著，但后期环境依然复杂，需持续关注。精选公司中，长青股份、宝莫股份、滨江集团等表现突出，具备增长潜力。电子行业虽经历短期调整，但智能终端产业链公司仍有投资价值。整体来看，报告为投资者提供了较为全面的市场分析与策略建议。
