20240107-国投证券-品种久期跟踪_城投债拉久期有倾向性_8页_826kb

报告总结

截至2024年1月5日，本报告分析了各类债券的久期情况。多数债券的久期处于历史较低分位。

• 城投债：平均加权成交期限为122年，久期分位数较低；具体分析显示，一些省份如山西、河南、湖北的平台久期明显缩短，而江苏区县级、上海区县级等地区久期短期化，但福建区县级、湖南地级市等久期攀升至70%分位以上。

• 产业债：平均加权成交期限为118年，久期分位数较高；煤炭、化工、医药生物等行业处于70%以上分位，商业贸易、钢铁等行业内部分位降至1年以下，有色金属和食品饮料行业虽有拉长，但仍低。

• 商业银行债：银行永续债久期极低，处于历史最低水平；二级资本债和一般商金债久期也处于较低分位。

• 金融债：除证券公司债和租赁公司债外，其他久期较高；保险公司债和租赁公司债分位数超90%，显示高位风险。

票息久期拥挤度指数较上周下降，当前分位数为50%，反映品种间久期趋同。风险提示包括指数计算方法的潜在调整和信用事件可能性。

分析师声明：报告基于Wind数据，提醒投资者注意模型限制。

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