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沥青期货周报总结（2025年03月28日-04月03日）

核心内容概述

本报告分析了2025年3月28日至4月3日期间沥青期货市场的走势，涵盖了基本面分析、技术面分析及市场供需情况。报告指出，沥青价格整体呈下跌趋势，周跌幅为0.19%，预计下周价格或偏空震荡调整。

一、基本面分析

1. 供给端分析

• 周度产量：本周样本企业产量为44.8万吨，环比减少3.86%。
• 检修量：本周样本企业装置检修量预估为84.5万吨，环比增加3.30%，表明供给端受到一定影响。
• 出货量：全国样本企业出货24.4万吨，环比增加0.87%，山东出货量环比增加12.08%，华东出货量环比增加2.94%。
• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为33.6311%，环比减少1.35个百分点。
• 炼厂减产：本周炼厂有所减产，降低了供应压力，但下周或增加供给压力。

2. 需求端分析

• 开工率：
  • 重交沥青开工率为25.7%，环比减少0.04个百分点，低于历史平均水平。
  • 建筑沥青开工率为8.3%，环比持平，仍低于历史平均水平。
  • 改性沥青开工率为5.2122%，环比增加1.18个百分点。
  • 道路改性沥青开工率为19%，环比持平。
  • 防水卷材开工率为30%，环比增加2.00个百分点。
• 下游需求：
  • 沥青混凝土摊铺机销量走势及挖掘机、压路机销量均反映下游需求偏弱。
  • 表观消费量显示需求持续低迷，低于历史平均水平。

3. 成本端分析

• 沥青加工利润：日度加工沥青利润为-780.77元/吨，环比增加1.40%。
• 延迟焦化利润：周度山东地炼延迟焦化利润为880.1671元/吨，环比减少1.28%。
• 利润差缩小：沥青与延迟焦化利润差缩小，成本支撑走弱。
• 原油走势：原油价格走弱，对沥青成本支撑减弱。

4. 库存情况

• 社会库存：134.1万吨，环比增加4.52%，持续累库。
• 厂内库存：84.4万吨，环比减少7.55%，持续去库。
• 港口稀释沥青库存：16万吨，环比增加33.33%，库存压力上升。

5. 进出口情况

• 进口量：3月沥青进口量为19.65万吨，环比略有下降。
• 出口量：3月沥青出口量为3.42万吨，环比下降。
• 韩国进口价差：显示进口成本与国内价格之间存在价差，影响市场供需。

6. 供需平衡表（2025年4月）

7. 主要观点

• 供需失衡：当前沥青供给有所减少，但需求仍低于历史平均水平，整体供需偏弱。
• 库存压力：社会库存持续增加，港口稀释沥青库存显著上升，表明市场存在一定的去库压力。
• 成本支撑减弱：原油走弱，沥青加工亏损扩大，成本支撑走弱。
• 价格预期：预计下周沥青价格将偏空震荡调整，主要受需求复苏有限和供给压力上升影响。

二、技术面分析

• BU主力合约走势：沥青期货主力合约走势偏空，技术面显示价格或进入震荡调整阶段。
• 价差分析：
  • 主力合约1-6、6-12价差走势反映市场结构变化。
  • 沥青与原油、燃料油比价走势显示沥青价格相对弱势。
  • 原油裂解价差走势表明原油成本对沥青的影响减弱。

三、市场风险提示

• 免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议，市场有风险，投资需谨慎。
• 数据来源：WIND、我的钢联、上海钢联等。
• 报告性质：非期货交易咨询业务项下服务，仅提供信息参考。

四、总结

本周沥青期货价格呈下跌趋势，主要受供需失衡、库存压力及成本支撑走弱影响。供给端方面，炼厂减产降低短期供应压力，但下周可能有所回升。需求端持续低迷，下游开工率低于历史平均水平，表观消费量下降。库存方面，社会和港口库存持续增加，而厂内库存减少，显示市场去库压力。成本端原油走弱，沥青加工亏损扩大，进一步削弱价格支撑。技术面显示沥青价格或进入偏空震荡调整阶段。整体来看，市场短期承压，需关注供需变化及成本走势。