基于_政策-经济周期_框架的复盘分析_第四阶段的九大个股_16页_2mb

第四阶段九大个股复盘分析总结

核心内容

在2019年，A股市场进入“政策—经济周期”的第四阶段，市场情绪逐渐改善，双杀的第三阶段正式结束。该阶段的特征是数据弱与政策松，意味着应配置后周期的防御板块，如食品饮料、餐饮旅游、养殖、中药生产等，同时券商与银行将受益，地产和乘用车行业也有望获得政策支持。此外，金融周期下半场的重构意味着对房地产的依赖减轻，应关注环保等大基建板块。

主要观点

• 市场周期：2019年进入“政策—经济周期”的第四阶段，标志着市场从悲观走向乐观。
• 行业配置：在第四阶段，应关注后周期的防御板块，如食品饮料、餐饮旅游、中药生产等，同时券商与银行受益于政策宽松。
• 投资策略：通过历史复盘筛选出优势个股，结合当前市场环境和未来业绩预期，确定投资方向。
• 风险提示：基于历史数据的复盘选股策略可能存在失效风险，需谨慎对待。

关键信息

优势二级行业与个股

• 优势二级行业：共有13个优势二级行业，覆盖614个标的，占A股的17.2%。
• 优势个股筛选：通过存续12个季度以上、强势概率超过60%的标准，筛选出61只优势个股。
• 流通市值筛选：在61只优势个股中，流通市值超过100亿的有31只，500亿以上的有12只，1000亿以上的有8只。
• 最终九大个股：基于分析师评级和业绩预期，最终筛选出洋河股份、温氏股份、云南白药、山东黄金、万科A、长安汽车、格力电器、中信证券、兴业银行。

估值分析

• PETTM：优势二级行业的PETTM处于6.1X到31.5X之间，沪深300为10.3X（估值分位为14.29%），创业板指为41.7X（估值分位为16.35%）。
• PB：优势二级行业的PB位于0.8X到5X之间，沪深300为1.3X（估值分位为3%），创业板指为2.8X（估值分位为8%）。

强势概率与存续季度

• 强势概率：在存续15个季度的个股中，强势概率超过60%的个股被定义为强势个股。
• 存续季度：存续15个季度的个股比例为39%，其中房地产行业个股存续度最高，为67%。
• 个股表现：部分个股如金徽酒、西部黄金、山鼎设计等具有100%的强势概率，而部分个股如华通热力、久吾高科等强势概率较低。

优势个股复盘

• 筛选标准：根据分析师评级和业绩预期，筛选出8只个股，其中万科A、格力电器、山东黄金因分析师评级和业绩预期被优先考虑。
• 最终九大个股：包括洋河股份、温氏股份、云南白药、山东黄金、万科A、长安汽车、格力电器、中信证券、兴业银行，这些个股在第四阶段具有较高的强势概率和存续度。

联系人与分析师

• 分析师：谢超（执业证书编号：S0930517100001）、李瑾（执业证书编号：S0930518100001）。
• 联系人：黄亚铷（021-52523815，huangyr@ebscn.com）。

“政策-经济周期”系列报告

• 报告历史：包括《新格局下的价值重估—2018年A股投资策略》、《“政策-经济”周期第四阶段的正式确立——中央经济工作会议点评及策略前瞻》等。
• 报告内容：分析了政策与经济周期的变化对市场的影响，以及如何根据周期选择投资标的。

风险提示

• 策略失效：基于历史数据的复盘选股策略可能随着市场发展和环境变化而失效，需结合当前市场情况进行调整。

总结

本报告通过“政策-经济周期”框架，分析了第四阶段的市场趋势和行业配置，筛选出九大个股作为投资建议。这些个股在历史数据中表现出较强的强势概率和存续度，结合当前市场环境和分析师预期，具有较高的投资价值。然而，需注意策略可能随市场变化而失效，建议投资者结合自身情况谨慎决策。