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上海中期期货——一周策略20260731 总结

核心内容概述

本报告对2026年7月31日一周内多个金融衍生品及大宗商品市场进行了分析，涵盖股指、集运、贵金属、有色、能化、黑色、农产品等板块，重点评估了供需变化、地缘政治、宏观经济及政策动向对市场的影响。

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主要观点

股指

• 四大股指期货主力合约呈先抑后扬走势，权重板块相对抗跌，中小盘成长股在后半周修复。
• 海外经济数据偏弱，美联储加息预期回落，美元指数震荡运行，对高估值成长板块形成压制。
• 国内政策预期增强，板块轮动频繁，短期指数以震荡分化为主。

欧线集运指数

• 周度涨幅约7.8%，地缘冲突与基本面博弈加剧波动。
• 舱位利用率回落，部分航司下调运价，但红海局势支撑期价反弹。
• 运力供给趋于宽松，短期指数或宽幅震荡。

贵金属

• 沪金、沪银周涨幅分别为0.51%和0.78%，受益于避险情绪及美联储加息预期降温。
• 未来需关注政策动向及市场情绪变化，短期价格有望获得支撑。

沪铜

• 周涨幅0.68%，供应端偏紧，需求端边际回落。
• 国内社库偏低，对价格形成支撑，短期震荡运行。

沪镍

• 周跌幅1.52%，印尼出口政策及船期延期支撑镍价。
• 精炼镍累库增速放缓，预计价格震荡区间有所上移。

铝及氧化铝

• 沪铝周涨幅1.74%，供应端逐步恢复，需求偏弱，库存去化。
• 氧化铝周跌幅3.28%，供应过剩格局持续，短期价格承压。

锌

• 周涨幅0.42%，矿端偏紧支撑价格，但下游消费疲弱限制上行空间。
• 短期维持偏强震荡走势。

碳酸锂

• 周跌幅4.52%，供应端检修影响产量，需求端部分企业提前备货。
• 短期供需缺口扩大支撑底部，但远期供应增长或抑制价格上行。

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能化板块

原油

• 周跌幅7.35%，地缘风险推动短期上涨，但供应增长预期压制涨幅。
• 短期预计高位震荡，若局势恶化可能测试前期高点，否则震荡回落。

燃料油

• 周跌幅9.00%，供应扰动主导市场，地缘风险未缓解则价格偏强。
• 高硫燃料油需关注俄罗斯及中东供应恢复，短期震荡运行。

PTA

• 周跌幅1.33%，供应端装置重启，需求端聚酯行业产能收缩。
• 终端需求偏弱，库存处于中等偏低水平，短期供需收缩，价格震荡。

塑料 & 聚丙烯

• 塑料周跌幅3.1%，聚丙烯周跌幅1.89%，均受国际原油波动影响。
• 供应端小幅回升，但下游需求疲软，价格随原油波动。

天然橡胶

• 周跌幅2.33%，国内新胶供应增加，需求偏弱。
• 海外地缘风险可能扰动出口，价格偏弱震荡。

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黑色板块

钢材

• 市场价格破位走弱，螺纹、热卷期价回落，短期偏空运行。
• 供应减少，库存增加，成材需求疲软，关注3000与3200一线支撑。

铁矿石

• 周跌幅显著，库存累库，需求端铁水产量下滑。
• 供应端发运量回升，短期维持偏弱震荡。

焦煤焦炭

• 焦炭价格继续走弱，焦煤低位震荡。
• 焦企库存累积，钢厂提降预期仍在，关注成材销售与高炉复产情况。

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农产品板块

豆粕

• 周度价格回调，美豆优良率下降，出口不确定性增加。
• 巴西大豆到港量增加，国内库存上升，短期震荡风险增加。

菜籽类

• 菜粕库存回升，但下游采购谨慎，价格震荡运行。
• 菜油库存仍偏低，供应恢复偏慢，关注天气变化及政策执行。

棕榈油

• 价格震荡偏弱，巴西港口等待装运船只减少，出口压力显现。
• 厄尔尼诺持续增强，减产风险上升，生柴政策落地或影响供需。

豆油

• 价格低位震荡，美豆油库存降至六个月低点，南美豆油供应增加。
• 国内库存止降转升，供应压力逐步释放，短期承压。

棉花

• 价格震荡偏弱，国内纺企开机负荷下调，下游需求疲软。
• 虽生长进度良好，但质量评级不及预期，补货谨慎。

白糖

• 价格震荡偏弱，巴西港口等待装运船只减少，出口压力显现。
• 国内工业库存上升，消费旺季拉动不足，预计底部震荡。

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风险提示与免责声明

• 市场存在不确定性，投资需谨慎。
• 报告观点仅供参考，不构成投资建议。
• 部分信息来源于第三方，不保证其准确性与完整性。
• 报告分析受限于信息获取与市场变化，存在偏差可能。

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