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黑色商品日报总结（2026年3月4日）

一、核心内容概述

2026年3月4日黑色商品市场整体表现较为平稳，部分品种震荡偏强。钢材、铁矿石、焦煤、焦炭、锰硅和硅铁均出现不同程度的波动，市场情绪受宏观政策预期和行业政策影响较大，整体趋于稳定。以下为各品种的详细分析：

二、主要品种分析

1. 螺纹钢

• 价格走势：螺纹钢主力合约2605收盘价为3074元/吨，较上一交易日上涨7元/吨，涨幅0.23%。
• 市场情况：现货价格基本平稳，全国建材成交量为5.15万吨。唐山普方坯价格维持在2910元/吨，杭州市场中天螺纹价格持平于3140元/吨。
• 供需分析：市场供需基本面偏弱，部分地区库存消化压力较大。但春节前钢价下跌已部分计价，当前钢价估值处于低位。
• 观点：短期螺纹钢盘面预计仍将窄幅整理运行。

2. 铁矿石

• 价格走势：铁矿石主力合约i2605收于753.5元/吨，下跌1元/吨，跌幅0.13%。
• 市场情况：港口现货价格小幅下跌，青岛港PB粉价格为750元/吨，超特粉价格为641元/吨。
• 供应与需求：供应端，澳洲、巴西发运量小幅波动，其他国家发运量有所增加；需求端，铁水产量环比增加2.79万吨至233.28万吨。47个港口进口铁矿库存继续累库。
• 观点：受宏观情绪影响，预计铁矿石价格将呈现震荡走势。

3. 焦煤

• 价格走势：焦煤主力合约2605收盘价为1127元/吨，上涨33元/吨，涨幅3.02%。
• 市场情况：山西临汾地区瘦主焦煤出厂价下调至1370元/吨，甘其毛都口岸蒙5#原煤价格为1040元/吨，蒙3#精煤价格为1067元/吨。
• 供需分析：供应端，产地煤矿逐步复产，供应增加；需求端，焦企开工有所恢复，但采购仍以刚需为主。库存端压力较大。
• 观点：短期焦煤盘面预计震荡运行。

4. 焦炭

• 价格走势：焦炭主力合约2605收盘价为1694元/吨，上涨42元/吨，涨幅2.54%。
• 市场情况：港口现货报价下跌，日照港准一级冶金焦价格为1470元/吨。
• 供需分析：原料端煤价震荡下行，焦企利润有所修复，但下游采购积极性下滑。钢厂复工复产缓慢，终端需求较差。
• 观点：短期焦炭盘面预计震荡运行。

5. 锰硅

• 价格走势：锰硅主力合约2605收盘价为6118元/吨，上涨1.16%。
• 市场情况：宁夏地区价格上调30元/吨，其他地区价格平稳。
• 供需分析：成本端支撑较强，锰矿价格稳中有升；节后锰硅企业开工率平稳上行，钢招逐步启动。库存端压力较大。
• 观点：短期锰硅期价维持震荡偏强走势，关注成本及钢招情况。

6. 硅铁

• 价格走势：硅铁主力合约2605收盘价为5786元/吨，上涨1.12%。
• 市场情况：内蒙古、宁夏地区价格上调20元/吨，青海地区价格持平。
• 供需分析：成本端电价略有上涨，工厂亏损幅度加大；需求端钢厂库存较高，提升空间有限。
• 观点：短期硅铁维持震荡略偏强走势，关注市场情绪变化。

三、关键数据监测

1. 合约价差

• 螺纹钢：05-10合约价差为-31.0元/吨，环比+7.0元/吨；10-01合约价差为-27.0元/吨，环比-1.0元/吨。
• 热卷：05-10合约价差为-19.0元/吨，环比+0.0元/吨；10-01合约价差为-7.0元/吨，环比+14.0元/吨。
• 铁矿石：05-09合约价差为+20.5元/吨，环比-0.5元/吨；09-01合约价差为+13.5元/吨，环比+1.5元/吨。
• 焦炭：05-09合约价差为-76.0元/吨，环比+3.0元/吨；09-01合约价差为-86.0元/吨，环比+1.0元/吨。
• 焦煤：05-09合约价差为-95.0元/吨，环比+5.5元/吨；09-01合约价差为-198.0元/吨，环比+0.0元/吨。
• 锰硅：05-09合约价差为-42.0元/吨，环比+2.0元/吨；09-01合约价差为-32.0元/吨，环比+14.0元/吨。
• 硅铁：05-09合约价差为-42.0元/吨，环比+8.0元/吨；09-01合约价差为+20.0元/吨，环比+30.0元/吨。

2. 基差

• 螺纹钢：05合约基差为116.0元/吨，环比-7.0元/吨。
• 热卷：05合约基差为21.0元/吨，环比+0.0元/吨。
• 铁矿石：05合约基差为44.8元/吨，环比-0.1元/吨。
• 焦炭：05合约基差为-61.2元/吨，环比-52.9元/吨。
• 焦煤：05合约基差为71.0元/吨，环比-33.0元/吨。
• 锰硅：05合约基差为-368.0元/吨，环比-36.0元/吨。
• 硅铁：05合约基差为-366.0元/吨，环比-2.0元/吨。

3. 利润

• 螺纹钢盘面利润：-59.3元/吨，环比-12.3元/吨。
• 长流程利润：-15.3元/吨，环比+1.8元/吨。
• 短流程利润：-103.4元/吨，环比+0.0元/吨。
• 卷螺差：145.0元/吨，环比-7.0元/吨。
• 螺矿比：4.1元/吨，环比+0.01元/吨。
• 螺焦比：1.8元/吨，环比-0.04元/吨。
• 焦矿比：2.2元/吨，环比+0.06元/吨。
• 双硅差：332.0元/吨，环比-2.00元/吨。

四、图表分析

图表主要展示各主力合约价格走势、基差变化及跨期、跨品种价差情况。整体来看，多数品种价格震荡运行，部分品种呈现偏强走势。市场情绪较为稳定，但供需基本面仍偏弱，库存压力较大。

五、研究团队成员

• 邱跃成：光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，拥有近20年钢铁行业现货贸易、研究咨询经验。
• 张笑金：光大期货研究所资源品研究总监，曾获郑商所动力煤高级分析师、最佳黑色产业链期货分析师等荣誉。
• 柳浠：光大期货研究所黑色研究员，擅长产业链数据基本面分析。
• 张春杰：光大期货研究所黑色研究员，具备CFA二级资格，擅长从投资交易策略和期现角度分析市场。

六、免责声明

本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成任何投资建议或操作依据。投资者据此操作，风险自担。