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纸浆早报总结（20210805）

核心内容

格林大华期货发布的2021年8月5日纸浆早报，分析了当前纸浆市场的运行情况，并对后续走势提出了操作建议。报告指出，近期纸浆市场受到多种因素影响，呈现出震荡偏强的趋势，但同时也面临一定的下行压力。

主要观点

• 市场走势：纸浆港口库存小幅下降，叠加海外突发停产事件，部分下游企业挺价，整体需求维持弱稳，价格震荡偏强。
• 操作建议：09主力合约在6500-6600区间受到一定压力，建议投资者轻仓逢低做多，同时需密切关注资金面变化。
• 利多因素：
  • 下游成品纸企业频繁发布提价函，对纸浆价格形成支撑。
  • 加拿大Interfor公司因山火和原材料供应问题，计划8月削减至少5000万板英尺产能，9月可能进一步停产。
  • 纸浆港口库存环比小幅下降，国内双胶纸和铜版纸开工率变化不大，但下游成品纸库存稳中有降。
  • 6月纸浆进口量环比减少，显示出国内供应可能有所收紧。
• 利空因素：
  • 局部疫情扩散可能影响8月消费表现，导致下游备货需求改善有限。
  • 巴西Bracell浆厂即将投产两条环保阔叶木浆生产线，预计年产能可达300万吨，可能增加市场供应。
  • 双胶纸产量环比小幅下降，铜版纸产量略有上升，但整体产量变化不大。

关键信息

港口库存情况

• 截至7月29日，青岛港、常熟港、天津港、高栏港和保定港总库存为187.2万吨，环比减少0.1万吨。
• 下游成品纸库存稳中有降，白卡纸库存环比下降1.31%，生活用纸库存天数21.76天，环比下降0.70天；铜版纸库存主流在25-27天，环比持平；双胶纸库存平均天数21天，环比小幅下降。

产量与开工率

• 双胶纸开工率61.25%，环比下降0.53%。
• 铜版纸开工率70.12%，环比上升0.17%。
• 双胶纸产量15.74万吨，环比下降0.87%。
• 铜版纸产量9.72万吨，环比上升0.21%。
• 生活用纸产量15.95万吨，环比上升0.61%。

进口数据

• 6月纸浆进口量251.3万吨，环比减少5.91%，同比增加0.96%。

产能变化

• 加拿大Interfor公司计划8月削减5000万板英尺产能，9月可能进一步停产。
• 巴西Bracell浆厂将于8月中旬投产两条环保阔叶木浆生产线，年产能可达300万吨。

风险因素

• 人民币汇率波动：可能影响进口成本和价格走势。
• 国内疫情发展：可能对消费端造成不利影响。
• 原油价格波动：作为相关商品，可能间接影响纸浆成本。
• 下游成品纸价格上涨：可能对纸浆需求形成支撑，但也可能带来成本压力。
• 资金面变化：市场资金状况可能影响纸浆期货的流动性及价格走势。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息的准确性与完整性无法保证。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应根据自身判断进行决策，风险自担。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283