20220315-国元国际控股-新能源汽车行业月报_销量季节性回落_锂矿企业盈利有望大幅增长_8页_803kb

新能源汽车行业月报总结

核心内容

2022年2月，新能源汽车行业整体呈现销量季节性回落，但扩产放量趋势依然明显。国际局势对供应链造成一定扰动，但具备规模量产能力的整车企业受影响较小，市场整体仍保持增长态势。

主要观点

1. 新能源汽车销量表现

• 2月销量数据：比亚迪销量87,473辆，同比增长760%；特斯拉中国销量56,515辆，同比增长213%；蔚来、小鹏、理想销量分别为6,131辆、6,225辆、8,414辆，环比均有明显下降。
• 渗透率提升：2月国内新能源乘用车零售渗透率达21.8%，同比提升13%。
• 销量趋势：3月起，多家车企将推出新款车型，预计订单量将恢复环比增长。

2. 动力电池与锂价上涨

• 动力电池装机量：2022年1月动力电池总装车量达16.18GWh，其中磷酸铁锂电池占比54.83%，连续7个月超过三元材料电池。
• 锂价飙升：电池级碳酸锂价格突破50万元大关，月度涨幅达33.55%，季度涨幅达139.39%。
• 锂矿供应紧张：国内锂精矿供应偏紧，中期内锂矿供应仍偏紧，锂价有望维持高位。
• 锂矿企业业绩：赣锋锂业2022年1~2月净利润约18亿元，同比增长约1000%，显示出锂矿行业强劲的成长性。

3. 半导体供应短缺与价格上涨

• 俄乌局势影响：乌克兰是半导体气体原料的主要供应国，局势导致原料价格上涨，进一步加剧了全球半导体供应紧张。
• 芯片价格与供应：预计2022年上半年半导体芯片将处于紧平衡状态，芯片订货周期延长和价格上涨难以避免。
• 车企影响：福特、大众等车企部分车型生产中断或减产，而新能源汽车大型制造商的芯片供应优先权较高，小制造商则面临断供风险。

4. 成本压力推动整车厂涨价

• 动力电池成本占比：占整车制造成本约40%，碳酸锂价格高企对整车厂成本构成压力。
• 车企涨价情况：春节以来已有近20家新能源车企涨价，比亚迪、特斯拉均进行了不同程度的提价。
• 成本分摊：涨价最终取决于产业链各环节的议价能力。

关键信息

• 比亚迪：2月销量继续保持增长，秦Plus DM-i和宋Plus DM-i为销售主力，预计全年产能可达300万辆。
• 特斯拉：中国2月销量增长显著，上海工厂扩建，柏林工厂投产，有助于缓解交付压力。
• 赣锋锂业：2022年1~2月净利润增长超1000%，锂矿资源稀缺推动其业绩超预期。
• 新势力车企：蔚来、小鹏、理想均实现同比增长，但环比有所下滑，部分车型将陆续推出以提升销量。
• 芯片短缺影响：全球半导体供应紧张，芯片价格上涨，对车企生产造成影响，但新能源汽车制造商具备一定抗风险能力。

投资建议

• 关注企业：建议投资者关注比亚迪股份（1211.HK）、特斯拉（TSLA.O）和赣锋锂业（1772.HK）。
• 行业前景：锂矿企业未来几个月盈利能力有望保持高位，新能源汽车行业整体仍具增长潜力。

结构说明

• 销量波动：受春节假期影响，2月销量环比有所回落，但同比依然增长。
• 技术趋势：磷酸铁锂电池成为主流，DM-i和刀片电池组合受到市场欢迎。
• 成本压力：锂价和芯片价格均上涨，推动整车厂提价，但头部企业具备更强的成本对冲能力。
• 供应链风险：国际局势加剧了供应链不稳定，但头部企业受影响较小，具备更强的抗风险能力。

附录信息

• 数据来源：Wind、乘联会、国元证券经纪（香港）整理。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行评估风险。
• 分析师声明：报告观点独立，分析师具备香港证监会授予的牌照，无财务利益冲突。