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股指对冲周报总结（2024年7月19日）

核心内容概述

本周股指期货市场整体呈现基差下行趋势，多数合约贴水扩大。市场成交量维持在6000亿附近，外资持续净卖出，宽基指数多数上涨，但中证500和中证1000指数仍处于震荡下跌状态。各股指期货合约的对冲盈亏情况亦有所波动，部分合约出现改善，部分则继续承压。

1. 股指期货基差情况

基差变动

基差分析

• IF合约：基差大幅下行，贴水扩大，年化贴水幅度分别为2.98%和3.39%。
• IH合约：基差小幅上行，贴水幅度扩大，年化贴水幅度分别为5.71%和2.98%。
• IC合约：基差大幅上行，贴水缩小，年化贴水幅度为4.84%。
• IM合约：基差基本稳定，贴水扩大，年化贴水幅度为12.54%。

成交量与持仓量

• IF：日均成交量上升3.1%，持仓量下降。
• IH：日均成交量下降3.8%，持仓量稳定。
• IC：日均成交量上升6.5%，持仓量下降。
• IM：日均成交量上升9.6%，持仓量稳定。

2. 对冲盈亏分析

各合约对冲盈亏情况

主要观点

• IF合约：本周对冲盈亏有所改善，尤其是IF2408和IF2409合约。
• IH合约：IH2408和IH2409合约对冲盈亏改善，但IH2407仍为负值。
• IC合约：IC2407和IC2408合约对冲盈亏持续为负。
• IM合约：IM2408和IM2409合约对冲盈亏改善，IM2412合约改善显著。

3. 关键信息

• 市场趋势：宽基指数多数上涨，上证50和沪深300上涨，中证500和中证1000下跌。
• 基差变动：IF和IH合约贴水扩大，IC和IM合约贴水相对稳定。
• 成交量与持仓量：IM合约成交量上升显著，其余合约成交量波动较小，持仓量基本稳定。
• 指增年化收益：指增年化收益主要用于衡量期货与现货之间的贴水或升水情况，各合约收益差异较大。

4. 风险提示与免责声明

• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本报告不构成投资建议，投资者应根据自身情况谨慎决策。
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5. 分析师声明

• 本报告由具有期货投资咨询从业资格的分析师撰写，力求独立、客观、公正。
• 报告观点仅代表作者个人见解，不代表公司立场。

资料来源：Wind，国泰君安期货研究