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股指期货早报总结

**发布日期：**2024年7月19日
**撰写人：**杜淑芳（投资咨询资格证号：Z0000690）
**联系电话：**0575-85226759

1. 基本面

• 三中全会公告发布： 政治局会议召开，可能对市场情绪有所影响，当前判断为中性。

2. 资金面

• 融资余额： 14210亿元，减少51亿元，资金面偏空。
• 北向资金： 净买入135亿元，资金流入有一定支撑。

3. 基差情况

• 主要指数基差（以100、200、300合约贴水为主）：
  • IF（沪深300）：贴水1832点。
  • IC（中证500）：贴水1869点。
  • IH（上证50）：贴水2206点，主力合约贴水幅度较大，进一步推高指数成本，覆盖原因偏空。

  各指数走势顺序：IH > IF > IC > IM
  

  贴水面越大，可能意味着期货价格低于现货，交易成本增加，不利于套期保值；主力合约贴水越深，持仓成本压力越大，可能引发资金流出，通常视为偏空信号。
  • IF主力持仓： 主力空减（即多头开仓，空头平仓），短空头力量减弱，有一定支撑。
  • IC主力持仓： 主力空减，情况略好于IF。
  • IH主力持仓： 主力空减，相对IF和IC主力空头减少特点不显著。

4. 盘面和主要合约

• 主力合约序列：IH > IF > IC > IM（各添加对应期限的数字如IH2408等）
• 主力合约状态：
  • IH、IF在20日均线上方，偏多（支撑，否则压力）
  • IC、IM在20日均线下方，偏空（即支撑较弱于五日，区间震荡偏强）。

5. 资金与市场风格

• 权重指数（上证50、沪深300）震荡偏强。
• 中小盘指数（中证500）宽幅震荡，短期调整底部区域。
• 北向资金近期净买入尤其是沪股通净买入幅度较大，且伴随上证50资金流入，提示市场一定程度上存在支撑。
• 基差显示，权重溢价幅度较高，而小票对应期货贴水或偏差情况，可能限制不同指数表现。

6. 综合研判与预期（作者属意）：

• 当前市场动能： 整体略有偏空，美联储降息预期使得国内资金面存在一定宽松性，但国内经济数据不佳，对大趋势依然偏弱。
• 北向资金持续净买入，汇金场内买入ETF（护盘）行为有助于短线上证300、上证指数稳定。
• 建议策略方向：
  • 必要注意IH2408的贴水压制（释放数据参考）
  • 多空博弈(空减为主流，也指看空氛围下降，权重类支撑增强，而小票震荡剧烈)
  • 认为方向性偏稳，需等待更多数据，回避高波动性小盘；但权重如上证50偏强。

附加信息：

• 市场参与资金活跃度变化及换手率方面，不同级别交易所数据均线显示一定调整震荡。
• 外部环境如美债收益率、美股科技股调整、美元汇率波动也构成宏观方向背景考量因素。

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