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金融及大宗商品市场总结（2026年7月13日）

核心内容概述

2026年7月13日，市场整体呈现震荡格局，部分品种如股指、贵金属、黑色建材等承压下行，而部分如豆粕、油脂等则有小幅反弹迹象。市场情绪整体偏弱，资金阶段性向防御性板块倾斜，政策与宏观因素对市场走势影响显著。

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一、宏观金融类

1. 股指

• IF 当月/下月/当季/隔季：-6.96% / -7.73% / -7.05% / -7.06%
• IC 当月/下月/当季/隔季：0.74% / -7.15% / -7.8% / -8.5%
• IM 当月/下月/当季/隔季：36.5% / -4.55% / -7.24% / -9.74%
• IH 当月/下月/当季/隔季：-34.42% / -9.31% / -7.59% / -5.95%

2. 国债

• TL主力合约 收于113.660，环比变化-0.28%
• T主力合约 收于109.160，环比变化-0.04%
• TF主力合约 收于106.420，环比变化-0.02%
• TS主力合约 收于102.632，环比变化-0.01%
• 央行开展2240亿元7天期逆回购操作，操作利率维持1.40%，净投放2170亿元。
• 策略观点：当前经济结构分化，内需改善有限，利率上行空间有限，短期债市震荡，建议关注资金面与通胀预期。

3. 贵金属

• 沪金 跌2.12%，报873.26元/克；沪银 跌2.84%，报14015元/千克
• COMEX金 跌2.55%，报4008.70美元/盎司；COMEX银 跌3.63%，报57.98美元/盎司
• 策略观点：受中东局势与美联储加息预期影响，贵金属震荡下行。建议短期观望，关注今晚美国CPI数据，沪金参考区间800-900元/克，沪银参考区间13500-14500元/千克。

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二、有色金属类

1. 铜

• 伦铜3M 收跌0.04%，报13479美元/吨；沪铜主力 收于103700元/吨
• 策略观点：中东冲突压制风险偏好，刚果（金）铜矿暂停生产，国内库存下降，短期沪铜参考区间102500-105000元/吨，伦铜3M参考区间13200-13600美元/吨

2. 铝

• 伦铝3M 收涨0.43%，报3157美元/吨；沪铝主力 收于23075元/吨
• 策略观点：海外供应边际恢复，国内淡季效应未强化，铝价偏震荡。沪铝参考区间22900-23200元/吨，伦铝参考区间3100-3200美元/吨

3. 锌

• 沪锌 收跌0.64%，报24738元/吨；伦锌3S 跌35.5美元/吨，报3581美元/吨
• 策略观点：锌精矿库存增加，工厂库存小幅下滑，加工费止跌企稳，锌价维持高位震荡，参考区间24500-25000元/吨

4. 铅

• 沪铅 收跌0.63%，报15923元/吨；伦铅3S 跌11.5美元/吨，报1877.5美元/吨
• 策略观点：铅精矿库存下降，加工费走低，铅价偏弱运行，参考区间15500-16500元/吨

5. 镍

• 沪镍 收跌0.23%，报127710元/吨；伦镍3M 参考区间1.6-1.8万美元/吨
• 策略观点：宏观偏空，成本端支撑减弱，建议震荡偏弱操作，参考区间12.0-14.5万元/吨

6. 锡

• 沪锡 收跌1.70%，报409700元/吨；伦锡 参考区间50000-55000美元/吨
• 策略观点：库存增加，需求疲软，宏观压制，建议维持高位震荡偏弱策略

7. 碳酸锂

• MMLC现货指数 跌0.65%，报152974元/吨；广期所碳酸锂主力合约 报152240元/吨
• 策略观点：现货价格回落，期货反弹，建议观望，关注政策落地及库存变化

8. 氧化铝

• 氧化铝指数 跌1.36%，报2678元/吨
• 策略观点：铝土矿配额政策未落地，供应偏紧，建议观望，关注政策进展及国内库存变化

9. 不锈钢

• 主力合约 收跌0.21%，报14260元/吨
• 策略观点：需求疲软，出口受阻，建议震荡偏弱操作，关注7月政治局会议及下游需求变化

10. 铸造铝合金

• 主力合约 收跌0.67%，报22810元/吨
• 策略观点：库存下降，成本支撑较强，建议震荡操作，关注原料供应及政策影响

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三、能源化工类

1. 橡胶

• RU和NR 震荡，BR 因原油上涨大幅上涨
• 策略观点：建议灵活应对，短线交易，关注后续市场波动

2. 原油

• INE主力原油期货 收涨2.03%，报478元/桶
• 策略观点：单边推荐持有原油偏空头战略配置，关注高硫燃油裂解价差及原油波动

3. 甲醇

• 主力合约 报2516元/吨
• 策略观点：建议逢高空配，关注库存变化及地缘冲突影响

4. 尿素

• 主力合约 报1735元/吨
• 策略观点：建议逢高空配，关注出口配额及需求变化

5. 纯苯&苯乙烯

• 纯苯 现货无变动，期货基差扩大；苯乙烯 现货上涨，期货上涨，基差走强
• 策略观点：建议等待纯苯开工触底反弹后，做多EB-BZ价差

6. PVC

• 主力合约 报4488元/吨
• 策略观点：短期筑底，跟随原油波动，关注霍尔木兹海峡封锁影响

7. 乙二醇

• EG主力合约 报4359元/吨
• 策略观点：短期波动较大，注意风险，关注原料短缺及检修情况

8. PTA

• PTA主力合约 报5612元/吨
• 策略观点：预期加工费有较强支撑，短期波动较大，注意风险

9. 对二甲苯

• PX主力合约 报7840元/吨
• 策略观点：产业链整体负荷下降，建议关注投产错配及成本端变化

10. 聚乙烯PE

• 主力合约 报7209元/吨
• 策略观点：地缘冲突影响消退，建议逐步止盈做缩LL9-1价差头寸

11. 聚丙烯PP

• 主力合约 报7642元/吨
• 策略观点：成本端温和增产，建议关注价差波动及供需变化

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四、农产品类

1. 生猪

• 价格 普遍下跌，华南地区价格偏强
• 策略观点：短期建议正套参与，关注9-1、9-3等价差波动，中期看现货兑现涨价

2. 鸡蛋

• 价格 部分稳定，部分上涨
• 策略观点：建议逢低买入，关注旺季预期及现货兑现情况

3. 豆菜粕

• 全球大豆产量 上调至4.41亿吨，库存消费比下调
• 策略观点：建议等待回落再尝试做多，关注中国采购美豆的持续性

4. 油脂

• 棕榈油 产量下降，出口量增加，库存上升
• 策略观点：推荐逢低买入远月合约，关注厄尔尼诺及印尼出口政策

5. 白糖

• 广西产糖 产量上升，销售下降，库存增加
• 策略观点：当前原糖被低估，若三季度旺季表现良好，郑棉或有上涨空间，建议观望并择机做多

6. 棉花

• 全球棉花产量 上调至2553万吨，库存消费比下调
• 策略观点：受抛储传闻影响，短期走弱，若三季度消费良好，或有上涨空间，建议观望

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五、关键信息总结

• 宏观环境：美联储加息预期未消，地缘风险压制市场风险偏好，资金转向防御性板块。
• 流动性：央行逆回购规模增加，但市场情绪修复需时间，资金面偏松。
• 市场风格：短期偏向低波动与防御性板块，高弹性板块调整。
• 政策影响：多个行业迎来“十五五”规划，包括中医药、人工智能、半导体等，政策对行业有长期支撑。
• 市场情绪：整体偏弱，部分品种出现反弹，但缺乏持续性。
• 商品策略：建议以观望为主，关注政策落地及市场情绪变化，部分品种可逢低布局多单或正套。

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六、分析师信息

• 王俊（交易咨询号：Z0002942）：主要分析股指、国债、贵金属、黑色建材等板块
• 程靖茹（从业资格号：F03133937）：参与国债策略分析
• 廖霁云（从业资格号：F03157307）：参与贵金属策略分析
• 吴坤金（交易咨询号：Z0015924）：分析铜、铝、氧化铝、不锈钢、铸造铝合金等
• 张世骄（交易咨询号：Z0023261）：分析铅、锌、锰硅、硅铁等
• 刘显杰（交易咨询号：Z0024134）：分析镍、锡、碳酸锂、甲醇、尿素、PVC、乙二醇等
• 陈张滢（交易咨询号：Z0020771）：分析不锈钢、氧化铝、锰硅、硅铁、豆粕、油脂、棉花等
• 杨泽元（交易咨询号：Z0019233）：分析生猪、鸡蛋、豆粕、油脂、白糖、棉花等
• 张正华（交易咨询号：Z0003000）：分析PE、PP、EG、PTA、PX等
• 严梓桑（从业资格号：F03149203）：参与原油、甲醇、尿素、EG、PTA、PX等策略分析

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七、免责声明

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八、公司信息

• 公司总部：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层
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