20220401-华融期货-豆粕周评_美国种植报告及拍卖利空重叠_豆粕大幅下挫_3页_310kb

报告摘要

农产品·豆粕市场分析总结

核心内容概述

本周豆粕市场受到多重利空因素影响，价格大幅下跌。主要原因是美国农业部发布的种植意向报告和季度库存报告均显示美豆供应增加，同时中国国内大豆拍卖及出口数据亦对市场构成压力。此外，巴西大豆收获进度加快，南美大豆产量恢复，有助于稳定全球供应。国内豆粕库存持续下滑，但预计4、5月份大豆到港及储备投放将改善供应格局，后期豆粕市场或将逐步趋稳。

主要观点与关键信息

一、行情回顾

豆粕主力合约 M2209：本周报收3808元/吨，跌幅9.29%，-390元/吨。
价格波动：开盘价4230元/吨，最低价3807元/吨，最高价4237元/吨。
交易数据：成交量567.9万手，持仓量117.6万手，增仓41792手。
图表参考：豆粕指数周K线显示近期价格明显回调。

二、消息面分析

现货报价：
- 山东日照地区：43%蛋白豆粕贸易商报价4400元/吨，跌200元/吨。
- 江苏张家港地区：43%蛋白豆粕报价4600元/吨，跌150元/吨。
巴西大豆收获进展：
- 截至3月25日，巴西2021/22年度大豆收获进度为76.4%，高于一周前的69.9%和去年同期的66.9%。
- 马托格罗索州大豆收获完成99%，高于去年同期的97%。
美国农业部报告：
- 2022年美国大豆种植面积预计为9095万英亩，创历史新高，高于市场预期。
- 旧作大豆库存为19.31亿蒲式耳，高于市场预期和去年同期。
- 大豆出口销售进度缓慢，导致库存增加，对美豆市场形成压力。
国内大豆市场情况：
- 国内大豆压榨量继续回落，豆粕产出减少，库存下滑。
- 截至3月28日，国内主要油厂豆粕库存为30万吨，较上周同期减少2万吨，较上年同期减少46万吨。
中国大豆拍卖：
- 中国将在4月1日拍卖50万吨国储进口大豆，旨在缓解国内加工厂库存紧张。
美国对华大豆出口：
- 截至3月24日，美国对华大豆出口销售同比减少21.3%，但当周净买入约59万吨大豆。
- 美国2021/22年度对华大豆销售总量为2,831万吨，同比减少21.3%。
巴西大豆出口量：
- 今年前三个月巴西大豆出口量估计为2435万吨，高于上年同期的2048万吨。

后市展望

国际方面：巴西大豆收割率接近八成，产量预估为1.25亿吨；阿根廷天气改善，产量预估为4000万吨，南美大豆产量恢复有助于稳定全球供应。美国大豆种植面积创历史新高，叠加库存增加，美豆市场承压。
国内方面：国内豆粕库存仍处于低位，但随着4、5月份进口大豆集中到港及储备大豆投放，供应有望改善，库存或将止降转升。
价格走势：豆粕期价预计维持震荡调整走势，技术上关注M2209合约下方60日均线支撑力度。

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