20241021-国泰期货-花生进口分析以及进口来源增加对国内影响_8页_688kb

花生进口分析及新增进口来源对国内影响总结

核心内容

中国花生进口依存度近年来维持在 6-11%，相对较低。但若考虑进口油用花生米与花生油，其对应年度花生油消费进口依赖度约为 13%-20%，较花生进口依存度提升一倍。进口利润是刺激花生及花生油进口的主要因素，因此需关注国际供需及报价变化，尤其是主要进口来源国的动态。

主要观点

• 进口结构：我国花生进口主要分为花生米、花生果和花生油三类，其中花生米用于压榨，花生果用于食用，花生油则主要来自印度和巴西。
• 主要进口来源国：苏丹、塞内加尔、美国、印度、巴西是主要花生及花生油进口来源国，均是全球主要花生生产国。
• 进口优势：非洲国家如苏丹、塞内加尔的花生米含油率高、含水率低、价格低于国产花生米，受国内油厂青睐。
• 新增进口国：尼日利亚、马拉维、乍得等非洲国家近期被允许进口花生，进一步扩大了中国在非洲的花生贸易伙伴。
• 关税政策：马拉维和乍得属于非洲最不发达国家，享受 0关税 政策，而尼日利亚虽为非洲第一大经济体，但目前尚未明确是否执行 0关税。
• 供应潜力：尼日利亚虽主要用于国内消费，但其年库存量超过40万吨（折合花生米约30万吨），具备出口潜力；马拉维和乍得虽产量较低，但对外汇需求强烈，未来可能通过增加种植或压缩消费提升出口量。
• 物流因素：马拉维和乍得为内陆国家，花生出口需通过陆地或水路转运，物流成本较高，短期内对我国供应贡献有限。
• 进口节奏：苏丹花生米最早于1月到港，集中于2-4月；塞内加尔花生米则在3月以后到港。

关键信息

进口花生米与花生油对国内的影响

• 进口花生米：主要用于压榨，含油率高、价格低，是油厂优先选择。
• 进口花生油：近年来维持在20万吨左右，峰值达34万吨，对国内花生油供应贡献显著。
• 进口利润驱动：当进口利润较好时，进口量可能增加，从而对国内花生市场形成压力。

新增进口来源国分析

进口国供需情况

• 苏丹：年产量200万吨以上，出口量30-60万吨，2023年受战事影响，产量下降至140万吨，出口量减少至20万吨。
• 塞内加尔：年产量150-180万吨，出口量20-50万吨，花生米多定向供应油厂，颗粒完整率较低。
• 美国：全球第四大花生主产国，出口量稳定在50-60万吨，主要用于食用领域。
• 印度：全球第二大花生主产国，花生油出口量稳定在10-20万吨，价格低且品质好，受中国青睐。
• 巴西：花生油主要出口国，集装箱装运高油酸花生油，经二次精炼后进入市场。

进口政策变化

结论

新增花生进口来源国将有助于缓解我国花生进口压力，尤其是花生油进口。随着尼日利亚、马拉维、乍得等国花生出口能力的逐步释放，我国花生进口结构将更加多元化，进口来源更广。然而，由于物流成本较高、短期出口量有限，这些国家对国内市场的直接影响可能较小。同时，进口利润和国际供需变化仍是影响进口量的关键因素，需持续关注。