20241021-中邮证券-农林牧渔行业报告_猪价窄幅震荡_产能增加依然缓慢_12页_730kb

农林牧渔行业周报2024年10月21日

投资评级：强于大市 | 维持行业

市场表现

上周申万农林牧渔行业指数微涨0.15%，涨幅在申万31个一级行业中排名第26位。养殖业表现弱于大盘，主要因产能数据环比增长、市场对行业周期信心不足及对未来预期悲观。

养殖产业链追踪

生猪

• 价格震荡：本周全国猪价均值17.59元/kg，略有下跌。市场缺乏明显驱动因素，大猪紧缺导致肥标价差扩大，支撑价格；但需求偏弱及二次育肥风险，抑制价格上行。
• 产能修复缓慢：9月能繁母猪存栏环比增长较8月略有扩大，但整体仍处于低位，或对下一阶段尤其是明年供给侧产生重要影响。长期产能底部有助于修复市场对猪价的信心。
• 公司建议：优先选择成本优势公司（牧原股份、温氏股份）；兼顾中小企业的增长弹性（巨星农牧、华统股份、天康生物、唐人神）。

白羽鸡

• 供需疲软：鸡苗供应紧张但盈利承压，肉鸡价格低迷。海外品种因禽流感短缺，国产品种加速推广。
• 关注进口替代机会：源于短期供应缺口和国产种推广进程。

种植产业链追踪

• 短期偏稳：白糖、大豆、棉花、玉米价格小幅波动，波动幅度较小，板块持仓关注疫病和原材料价格波动。

风险提示

• 动物疫病与原材料价格波动风险