20220214-国信证券-医药行业一周观察_地缘政治影响持续显现_供应链安全重要性凸显_16页_844kb

医药行业一周观察总结

核心内容概览

本报告聚焦于医药行业近期的关键事件与市场动态，分析地缘政治、政策变化、创新药出海、新冠疫情、新股IPO、融资与增减持、上市公司公告等多方面内容，旨在为投资者提供行业洞察与投资建议。

主要观点

1. 地缘政治影响显现，供应链安全受到重视

• 药明生物子公司被列入UVL：美国商务部将33家中国单位列入“未经核实名单”，药明生物的进口设备面临出口管制，凸显中国生物制药供应链安全问题。
• 国产替代加速：事件对中国生物制药供应链安全构成警示，有望推动国产化进程。推荐关注楚天科技、东富龙、纳微科技、石四药集团等在制药上游领域具有领先布局的企业。

2. 创新药出海遇阻，MRCT成为趋势

• 信达生物PD-1首次闯关FDA未果：FDA专家委员会以14:1投票否决信达生物PD-1药物的上市申请，认为中国临床数据不足以代表美国人群。
• 出海成本上升：创新药出海需更多临床试验数据，MRCT成为未来趋势，但时间和费用成本或将提高。
• 建议关注：持续跟踪FDA对创新药出海的态度变化。

3. 新冠疫情持续影响，但疫苗与口服药双屏障显现

• 辉瑞新冠口服药Paxlovid获批进口：有助于降低重症率和死亡率，减轻疫情对社会的影响。
• 国内疫情总体可控：新增病例数下降，但奥密克戎变异株仍存在变异风险。
• 疫苗接种持续推进：全球接种率不均，非洲地区接种率较低，存在进一步推广空间。

4. 政策例行吹风会推进集采常态化

• 集采提速扩面：化学药、中成药、生物药全面覆盖，高值耗材重点聚焦骨科、药物球囊、种植牙等。
• 集采非单纯追求低价：强调质量与规范竞争，推荐关注不受医保影响的消费型标的及具有领先布局优势的创新药/械企。

5. 本周医药板块表现

• 医药板块整体下跌：跌幅为2.73%，弱于整体市场。
• 板块分化明显：生物制品上涨2.17%，医疗服务下跌11.10%，CRO/CDMO板块受药明生物事件影响大幅下跌。

关键信息

新股IPO及融资情况

• 清晰医疗（1406.HK）：2月10日申购，专注于眼科服务。
• 乐普生物-B（2157.HK）：2月12日申购，聚焦肿瘤治疗。
• 合富中国（603122.SH）：2月9日公布中签结果，医疗流通领域渠道商。
• 西点药业（301130.SZ）：2月8日询价，未提供详细信息。

上市公司重要公告

• 业绩表现：智飞生物、药明生物、复星医药等公司业绩显著增长或扭亏为盈。
• 研发进展：多家企业获得临床试验批件、注册批准等进展，如康宁杰瑞制药、归创通桥-B等。
• 并购合作：如沃森生物与蓝鹊生物签署合作、石药集团拟收购铭康生物等。

融资与增减持

• 回购与增持：迈瑞医疗、康希诺、新华医疗等公司进行股份回购，以稳定股价。
• 减持：部分股东减持股份，如圣湘生物、康华生物等。

推荐标的

风险提示

• 疫情反复风险：对医药行业尤其是新冠相关产品的影响仍需关注。
• 医保控费与集采风险：政策变化可能影响企业盈利。
• 地缘政治风险：中美关系变化可能对出口及供应链造成影响。

附：板块估值情况

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