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贵金属早报总结 —— 2025年3月18日

一、核心内容

本报告为大越期货投资咨询部项唯一于2025年3月18日发布的贵金属早报，涵盖黄金与白银的市场分析、基本面数据、持仓变化及未来关注事项。报告强调当前市场在全球局势动荡、经济担忧升温的背景下，贵金属价格受到避险情绪和政策预期的影响，整体呈现震荡偏强态势。

二、主要观点

黄金

• 价格走势：金价走高，受美国零售销售环比复苏不及预期、全球动荡及避险情绪推动。
• 市场表现：
  • COMEX黄金：涨0.3%，报3010.1美元/盎司。
  • 沪金：涨0.53%，报695.94元/克。
• 基差与库存：
  • 基差为-0.29元/克，现货贴水期货。
  • 仓单增加3千克，偏空。
• 主力持仓：净持仓多，主力多减，偏多。
• 逻辑与风险：
  • 利多因素：全球动荡、美国滞涨预期、通胀抬头、关税担忧。
  • 利空因素：降息停止、经济预期改善、风险偏好恶化、俄乌冲突结束。
  • 风险点：特朗普新政、日央行加息、黑天鹅事件等。

白银

• 价格走势：银价跟随金价高位震荡，涨幅较小。
• 市场表现：
  • COMEX白银：跌0.07%，报34.41美元/盎司。
  • 沪银：涨0.54%，报8334元/千克。
• 基差与库存：
  • 基差为-9元/千克，现货贴水期货。
  • 仓单增加1336千克，偏多。
• 主力持仓：净持仓多，主力多减，偏多。
• 逻辑与风险：
  • 利多因素：全球动荡、美国滞涨预期、通胀抬头、关税担忧。
  • 利空因素：降息停止、经济预期改善、风险偏好恶化、俄乌冲突结束。
  • 风险点：特朗普新政、日央行加息、黑天鹅事件等。

三、关键信息

市场表现

今日关注事项

• 07:15 澳洲联储助理主席Sarah Hunter讲话
• 14:15 瑞士央行发布年度报告
• 17:00 欧洲央行管委Olli Rehn讲话，Escriva在西班牙讲话；德国财政草案投票
• 18:00 欧元区3月ZEW经济景气指数
• 20:30 美国2月新屋开工、营建许可、进口价格指数；加拿大2月CPI
• 21:15 美国2月工业产出和制造业产出
• 次日00:40 欧洲央行管委兼法国央行行长Villeroy讲话

四、持仓数据

沪金前二十持仓（2025年3月17日）

• 多单量：169,688（-0.63%）
• 空单量：86,512（-1.80%）
• 净持仓：83,176（+0.62%）

沪银前二十持仓（2025年3月17日）

• 多单量：388,782（+9.78%）
• 空单量：240,078（+12.99%）
• 净持仓：148,704（+4.98%）

ETF持仓

• SPDR黄金ETF：持仓数据图示（未提供具体数值）
• 白银ETF：持仓数据图示（未提供具体数值）

五、结论

当前市场环境下，黄金与白银均受到避险情绪和经济预期变化的影响，金价仍处高位，银价跟随金价波动。投资者需关注美国经济数据、美联储政策动向及全球地缘政治局势变化。市场存在不确定性，建议谨慎操作，关注政策与市场动态。