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报告摘要
投资咨询中心今日早评总结
核心内容概述
2025年3月18日，宁证期货投资咨询中心对多个重点品种进行了市场分析，涵盖原油、纯碱、螺纹钢、铁矿石、PTA、生猪、棕榈油、国债、黄金和甲醇。整体市场呈现震荡偏多或观望态势，部分品种因基本面变化或政策影响出现支撑或压力。
主要品种分析
原油
- 市场动态：特朗普再次威胁对胡塞武装及伊朗的反击，市场对地缘政治风险有所担忧。
- 供需情况：原油库存处于低位，市场供需结构健康。
- 后市展望：短期关注红海局势是否恶化及OPEC+是否按计划增产，建议观望。
纯碱
- 价格与库存：全国重质纯碱主流价1526元/吨，价格暂稳；厂家总库存173.52万吨，环比下降1.4%。
- 开工情况：纯碱开工率77.5%，略有回落；浮法玻璃开工率76.43%，环比微升。
- 后市展望：预计纯碱05合约短期震荡，上方压力1440，建议观望。
螺纹钢
- 价格走势：全国螺纹钢均价3373元/吨，较上个交易日下跌22元/吨。
- 基本面分析：3月钢材需求弱复苏，库存去化缓慢；建材日均成交量恢复至去年12月水平。
- 后市展望：短期震荡，3月下半月需求有望回暖，建议关注涨跌反复。
铁矿石
- 到港量：Mysteel数据显示，3月10日至16日铁矿石到港量环比显著增加。
- 供需预期：供给端恢复，需求端钢企铁水产量预计回升，补库预期增强。
- 后市展望：短期基本面边际转强，矿价有支撑，预计震荡运行。
PTA
- 成本与库存：PX价格走低，PTA负荷升至76.8%；PTA样本企业库存周降2.74万吨。
- 需求情况：聚酯工厂开工尚可，但订单疲软，终端负荷回升不及预期。
- 后市展望：短期跟随原油走势，中期低位试仓多单谨慎持有。
生猪
- 价格与数据：全国农产品批发市场猪肉均价20.76元/公斤，环比微降0.1%。
- 市场情况：终端订单跟进乏力，供需博弈持续。
- 后市展望：短期震荡，中长期建议布局LH2509合约多单，养殖户可择机套保。
棕榈油
- 库存与出口：全国三大油脂库存总量208.13万吨，环比增加1.17%；印尼出口税下降导致出口增长，挤压马来西亚市场份额。
- 国内需求：高价油脂抑制消费，豆棕价差扩大影响消费结构。
- 后市展望：短期区间震荡，关注国际政策及国内库存变化。
国债
- 经济数据：前两个月工业增加值、服务业生产指数等数据同比增长，经济复苏加快。
- 市场影响：经济数据利空债市，但两会后市场或回归基本面，人民币贬值压力减弱，货币宽松预期增加。
- 后市展望：国债不可过分看空，关注股债跷跷板效应。
黄金
- 经济数据：美国2月零售销售和制造业指数均低于预期，显示经济下行压力。
- 市场反应：美元指数走低，黄金价格小幅上涨，站上3000点以上。
- 后市展望：贵金属维持震荡偏多，关注美联储议息会议。
甲醇
- 价格与库存：江苏太仓甲醇价格上升15元/吨；港口样本库存周降9.51万吨。
- 供需情况：国内甲醇开工高位运行，下游需求逐渐恢复，外轮到港量仍处低位。
- 后市展望：预计甲醇05合约短期震荡，上方压力2580，建议观望。
关键信息汇总
- 地缘政治影响：红海局势及伊朗问题可能对原油市场产生持续影响。
- 供需关系：多数品种处于供需博弈状态，库存变化及产能释放是关键变量。
- 政策与经济预期：经济数据向好，但政策宽松预期增强，对债市和贵金属形成支撑。
- 操作建议：多数品种建议短期观望，部分如黄金、PTA、甲醇等可考虑震荡交易或谨慎布局多单。
研究员信息
- 师秀明：shixiuming@nzfco.com / F0255552 / Z0010784
- 曹宝琴：caobaoqin@nzfco.com / F3008987 / Z0012851
- 前三可：kuaisanke@nzfco.com / F3040522 / Z0015369
- 丛燕飞：congyanfei@nzfco.com / F3020240 / Z0015666
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