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国投证券消费板块2024年第三季度分析总结

一、整体市场表现

消费板块整体表现分化，各子行业走势各异。当前处于政策逐步优化阶段，关注医药板块的估值修复机会；床垫、半导体等板块恢复风险仍需警惕；面板价格波动显示部分领域竞争力变化。

二、重点子行业发展现状

1. 家电行业

• 我国家电行业呈现良好的增长态势。
• 主要龙头企业中，外资持股比例为近十年以来的最高水平，其中外资持股占自由流通A股的比例可见上升趋势。
• 国内品牌如美的、格力、海尔表现活跃，国际市场表现同样活跃。

2. 医药与医疗器械板块

• 批签发数据显示，HPV疫苗、狂犬疫苗等疫苗类产品交付量波动明显。
• 流感样病例占比上升，提示季节性风险。
• 医药生物板块本周呈下降趋势，但部分新产品（如重组带状疱疹疫苗）批签发量同比上升，显示创新产品市场潜力。
• 静丙等产品批签发量同比下滑，需关注产能状况。

3. 食品饮料行业

• 食品饮料板块整体表现稳健，其中名牌葡萄酒、白酒等产品出厂价保持相对稳定。
• 茅台和五粮液等高端产品批价趋稳，显示消费升级趋势延续。
• 出口情况方面，必要但非必需消费品如保温杯类产品保持增长，但对于整体纺织服装品而言，零售额同比仍现下滑。

4. 轻工业与纺织服装业

• 织物及其制品出口保持一定增长，主要受益于服装及附件外需偏弱。
• 化妆品、纹具等主要消费品类产品零售额同比增速放缓。
• 原材料方面，保税区针叶浆和阔叶浆价格指数稳步运行。
• 纸制品价格整体企稳，个别产品价格环比微幅调整。

5. 纺织服装行业

• 织物零售市场呈现专业运动鞋服增长良好，值得关注的是，安踏、特步、361度等品牌表现良好。
• 运动鞋服市场正向更专业、细化的趋势演进，配套制造企业也迎来利好。
• 天猫平台足部服装类别零售增速低迷，提示终端消费活力有待观察。

行业评级体系

评级包含收益与风险双重标准，分析师基于当前经济环境提出建议，风险提示包括但不限于：行业竞争、库存波动等。

分析师声明与免责条款

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