螺纹矿石专题：2024年钢铁行业供应与下游需求用钢测算-20240124-格林期货-28页_1mb

钢铁行业2024年供需分析总结

一、核心结论：

• 供应端：2024年粗钢产量预计为102-103亿吨，同比持平或低增长。
• 需求端：下游总体用钢需求同比增长约1000万吨，主要由基建、汽车、家电、新能源等行业贡献。
• 出口端：钢材出口同比下降1000-2000万吨，主要受政策调控、贸易摩擦及地缘政治影响。
• 供需关系：供应略大于需求，但钢铁价格中枢支撑下行业利润或将维持低水平运行。

二、主要影响因素：

1. 政策与环保：

• 2023年粗钢压减政策缺失，2024年政策未明确，但“双碳”目标下产能扩张受限。
• 采暖季限产政策边际减弱，部分省市可能临时限产。

2. 成本与利润：

• 铁矿石价格中枢预计维持在120美元/吨左右，焦炭价格或因宏观向好上移，挤压钢企利润。
• 过去企业曾因亏损超200元/吨而主动检修减产，2024年阶段性亏损可能引发减产行为。

3. 下游需求：

• 房地产：施工面积减少，用钢量同比下降1000-2000万吨。
• 基建：万亿国债和基建投资拉动，用钢量增加1000-1500万吨。
• 制造业：
  • 汽车：新能源车增长带动用钢量5800-6000万吨。
  • 家电：产能扩建，用钢量1400-1500万吨。
  • 造船：新订单充足，用钢量1350-1500万吨。
  • 新能源（风电、光伏）：用钢量1000万吨以上，广义能源转型推动需求。

三、风险提示：

1. 粗钢压减政策执行缺失，或导致产量意外低位。
2. 地缘政治与贸易摩擦，可能引发钢材出口量大幅削减或激增。
3. 下游行业波动：如房地产投资超预期收缩，制造业用钢需求不及预期，将影响供需平衡。