20230213-东海证券-医药生物行业周报_积极布局疫后复苏主线_精选优质个股_10页_837kb

医药生物行业周报总结（2023/02/06-2023/02/12）

核心内容

本周医药生物行业周报主要围绕行业市场表现、政策动态及投资建议三个方面展开，分析了当前医药生物板块的走势、估值水平以及未来的发展机会。报告指出，随着新冠疫情影响逐渐减弱，常规医疗活动开始恢复，行业迎来疫后复苏机会，同时多项政策出台为行业带来积极影响。

主要观点

1. 市场表现

• 上周（2月6日至2月10日）医药生物板块整体下跌 0.65%，在申万31个行业中排名第23位，小幅跑赢沪深300指数0.20个百分点。
• 子板块中，医疗器械上涨0.69%，其他板块普遍下跌，医疗服务跌幅最大，达2.35%。
• 年初至今，医药生物板块整体上涨 5.89%，在申万31个行业中排名第19位，跑输沪深300指数0.17个百分点。
• 医药生物板块当前PE估值为 25.8倍，处于历史低位，相对沪深300的估值溢价为130%。

2. 行业要闻

• 《质量强国建设纲要》：提出加强药品和疫苗全生命周期管理，推动临床急需和罕见病治疗药品、医疗器械审评审批提速，优化中药审评机制。
• 《2022年医疗器械注册工作报告》：国家药监局受理医疗器械注册申请减少13.7%，但批准数量增长5.5%，创新医疗器械获批数量同比增加 57.1%，显示高端医疗装备国产化取得进展。
• 新冠治疗药物纳入医保：氢溴酸氘瑞米德韦片和先诺特韦片/利托那韦片组合包装被临时纳入医保基金支付范围，支付至2023年3月31日，有助于相关企业市场拓展。
• 《紧密型城市医疗集团建设试点工作方案》：推动医疗服务供给侧改革，构建网格化医疗服务体系，鼓励二级医院转型为康复、护理医院，利好康复、护理等细分领域。
• 《中药注册管理专门规定》：自2023年7月1日起施行，加强中药新药研制与注册管理，推进中药现代化发展。

3. 投资建议

• 医药生物板块整体处于回调状态，但疫后复苏主线仍具吸引力，建议关注常规诊疗恢复带来的相关需求回升。
• 当前阶段应精选个股，关注基本面稳健、竞争格局良好、估值合理的行业龙头。
• 推荐关注的细分板块包括：医疗服务、创新药、研发外包、二类疫苗、特色器械、血制品、连锁药店、品牌中药。
• 个股推荐组合：贝达药业、凯莱英、丽珠集团、华兰生物、益丰药房。
• 个股关注组合：新产业、康泰生物、恒瑞医药、普洛药业、老百姓。

关键信息

估值与市场表现

• 医药生物板块PE估值处于历史低位，估值溢价为130%。
• 子板块估值差异较大，医疗服务PE估值为34.4倍，化学制药为32.2倍，生物制品为28.3倍，中药为24.3倍，医疗器械为18.3倍，医药商业为19.2倍。

政策动态

• 多项政策出台，包括医保支持、医疗器械审批、中药注册管理、城市医疗集团建设等，为行业提供政策红利。
• 政策导向明确，推动医疗资源下沉共享、分级诊疗优化、中药创新与监管现代化。

风险提示

• 政策风险：集采等政策执行力度可能对行业产生较大影响。
• 业绩风险：部分公司可能面临业绩不及预期、外延并购整合不力、产品研发进展缓慢等问题。
• 事件风险：新冠疫情仍是影响行业的重要不确定性因素。

总结

医药生物行业在近期表现出回调态势，但随着常规医疗活动恢复，疫后复苏主线逐渐显现。政策层面持续释放利好信号，包括医保支持、医疗器械审批提速、中药注册管理优化、城市医疗集团建设等，为行业长期发展奠定基础。建议投资者关注细分领域龙头，把握复苏与政策红利双重机遇，同时警惕政策执行、业绩兑现及突发事件带来的风险。