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川财军工行业周报总结

核心内容概述

本周军工板块整体下跌3.59%，在28个板块中排名第16。航空、航天、地面兵装及船舶子板块分别下降4.38%、3.51%、7.74%、0.44%。军工板块自2018年初至今累计下跌31.59%，整体表现落后于市场其他板块。

主要观点

• 政策推动：中央军民融合发展委员会第二次会议召开，强调深化军民融合改革，提高法治化水平，推动科技协同创新，表明军工行业改革持续深化。
• 改革示范：兵器58所改制方案获批，作为首家科研院所改制案例，起到良好示范作用，显示军改对行业的影响正在减弱。
• 行业前景：随着改革的推进，军工行业基本面有望改善，长期投资机会受到看好。
• 业绩表现：军工板块52家企业中，28家发布前三季度业绩预告，其中20家预增，8家预计同比下降。中航飞机净利润同比增长73.21%-120.46%，显示出部分企业业绩增长显著。
• 短期关注：板块三季度业绩有望延续中报增长趋势，建议关注三季报发布情况。
• 投资建议：关注业绩较好、估值合理的主机厂，如中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航机电、中航电子、中航光电、航天发展等。

关键信息

市场表现

• 板块表现：军工板块本周累计下跌3.95%，在28个板块中排名第16。
• 个股表现：
  • 周涨幅前五：晨曦航空（+7.31%）、耐威科技（+2.25%）、*ST船舶（+2.09%）、雷科防务（+1.46%）、海特高新（+0.92%）。
  • 周跌幅前五：新研股份（-27.70%）、江龙船艇（-15.32%）、内蒙一机（-14.27%）、亚光科技（-11.00%）、安达维尔（-10.52%）。

行业动态

• 国内动态：

  • 10月15日，中央军民融合发展委员会第二次会议召开，审议通过《关于加强军民融合发展法治建设的意见》，强调法治化和体制改革。
  • 北斗导航卫星第39、40颗成功发射。
  • 直19E武装直升机通过整机鉴定，将进入国际军贸市场。
  • 退役军人事务部发布《退役军人保障法（草案）》征求意见稿。
  • 国台办反对美方与台湾地区进行军事联系。
  • 中马泰联合军事演习中方兵力顺利抵达目的地。
  • 中俄国防部长会晤，显示两国在军事领域的互动加强。

• 国际动态：

  • 美国陆军强调远程精准火力的重要性，以应对中国和俄罗斯等大国。
  • 廷德尔空军基地因飓风损失严重，仅33架F-22战机转移。
  • 俄罗斯宣布将向印度交付S-400防空导弹系统。
  • 日本决定追加购买20架F-35A隐身战斗机。
  • 美国制裁伊朗伊斯兰革命卫队下属组织。
  • 韩国计划购买舰载“标准3”型拦截导弹。
  • 美国哈里斯公司与L3技术公司宣布合并。

公司公告

• 新研股份：前三季度净利润预计3.08亿元-3.59亿元，同比增长20%-40%。
• 中国应急：前三季度净利润预计1.30亿元-1.35亿元，同比增长0.58%-4.45%。
• 安达维尔：前三季度净利润预计亏损0.18亿元-0.20亿元，由盈利转为亏损。
• 钢研高纳：第三季度营业收入1.86亿元，同比增长30.02%；净利润0.21亿元，同比增长380.49%。
• 航天发展：拟联合多方在南京设立航天科工微系统研究院有限公司，注册资本10亿元。
• 航新科技：自主研制的HUMS系统和综合数据采集系统通过技术鉴定审查。
• 中国海防：拟购买资产，涉及多家机构，预估作价666,528.52万元；控股股东计划增持不低于1亿元。

风险提示

• 政策执行不及预期：科研院所改制和军民融合政策执行情况可能影响行业进展。
• 军工行业估值水平仍相对较高：尽管板块估值已低于历史平均水平，但仍显著高于其他板块。

分析师信息

• 分析师：孙灿（证书编号：S1100517100001）
• 联系人：杨广（证书编号：S1100117120010）

投资评级

• 证券投资评级：以6个月内证券的绝对收益为分类标准。
  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：以6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
  • 30%以上为买入评级；
  • 15%-30%为增持评级；
  • -15%-15%为中性评级；
  • -15%以下为减持评级。

重要声明

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图表目录

• 图1：2017年初至今板块市场表现
• 图2：2018年初至今板块市场表现
• 图3：一周行业表现

表格目录

• 表格1：一周行业及个股表现
• 表格2：一周国际行业动态
• 表格3：一周国内行业动态
• 表格4：一周公司公告