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中原期货晨会纪要 (2025年第125期)

宏观指标

商品期货观点 (2025/7/10)

外盘金属

• 黄金：COMEX涨0.316%至3333美元，支撑关注3300美元
• 白银：涨2.787%至37.63美元，突破38美元阻力
• 铜：涨0.228%至9682美元，供需矛盾加剧
• 锌：涨1.258%至2777美元，关注2700美元支撑
• 铅：跌1.044%至2037美元，进口增加压力加大

国内品种

金属

• 黄金：夜盘跌0.207%至771.70元，关注770元支撑
• 白银：涨1.065%至9014元，突破9000元关键点
• 螺纹钢：涨0.576%至3141元，去库支撑市场情绪
• 热卷：涨0.490%至3278元，累库速度放缓
• 铁矿石：涨0.131%至764.5元，港口库存高企

农产品

• 花生：供需双弱，震荡调整，建议逢回调试多
• 豆油/棕榈油：成交大幅增加，基本面供需博弈，震荡为主
• 白糖：突破5800元，建议5830压力位加仓
• 玉米：进口拍卖压制，2330元防守持有空单
• 生猪：短期企稳，但长期供应压力仍存

能化

• 碳酸锂：价格震荡偏弱，6.5万元为压力位
• 尿素：供给收缩，1800元为短期压力
• 烧碱：价格反弹，关注2600元压力
• 液碱：库存下降及宏观情绪带动价格上行

期权金融

• 股指期权：投资者倾向"多50+空1000"策略
• 波动率：宽跨式做多波动率策略目前仍可尝试

重要资讯

• 美联储官员分歧加大，7月降息可能性降低
• 中国与埃及深化合作，推动高质量共建"一带一路"
• 美国宣布对进口铜征收50%关税，影响全球铜价
• 全球新能源汽车需求强劲，中国产量领先

风险提示

• 铜关税政策实施可能加剧市场分化
• 碳酸锂库存压力影响价格突破
• 农产品进口增加的潜在冲击
• 中美贸易关系变化影响大宗商品市场