20220612-国信期货-金融周报_政策不断刺激_股升债高震_31页

政策刺激下股债市场动态分析总结

核心内容

本文为国信期货发布的金融周报，内容聚焦于2022年6月12日的市场行情回顾、动能分析、基本面重大事件及后市展望，旨在为投资者提供市场趋势与政策影响的综合分析。

行情回顾

股指表现

• 上证50、沪深300：持续反弹，市场情绪有所回暖。
• 中证500：反弹明显，但十年期国债期货价格高位回落，显示债市承压。

股指基差

• IF（沪深300）：小幅贴水，显示现货与期货价格之间存在微小差异。
• IH（上证50）：小幅贴水，整体趋势稳定。
• IC（中证500）：从贴水转为升水，反映市场对中证500的预期有所改善。

行情动能分析

成交额

• 上证50：成交额接近850亿元，市场活跃度提升。
• 沪深300：成交额达3000亿元，显示资金流入。
• 中证500：成交额略有增加，达到1700亿元水平，市场关注度上升。

换手率

• 上证50、沪深300、中证500：换手率回升，市场交投活跃。

板块表现

• 沪深300板块：多数板块上涨，市场整体偏强。
• 正ALPHA收益板块：能源、材料、可循环、公用事业板块表现突出。

新增上市家数

• 5月份新增上市公司比前期净增加10家，但净增家数有所减少，显示市场扩容节奏放缓。

基本面重大事件

公开市场操作

• 央行公开市场操作呈现净回笼趋势，流动性有所收紧。

国债收益率

• 国债wind收益率有所回升，显示市场对债券的需求有所变化。

国债期货IRR

• 10年期国债期货：当季IRR显著回落，显示市场对长期债券的预期下降。
• 5年期国债期货：当季IRR有所回升，反映短期债券市场情绪有所改善。

银行间回购加权利率

• 银行间回购利率减弱，显示市场流动性较为宽松。

Shibor利率

• Shibor短期利率维持超低水平，市场资金成本较低。

CPI-PPI数据

• CPI：5月为2.1%，维持不变。
• PPI：增速降至4%，显示工业品价格压力有所缓解。

PMI数据

• 5月份PMI大幅下滑至49.6，非制造业PMI为47.8，显示经济分化明显，整体处于收缩区间。

消费状况

• 4月份社会消费品零售总额同比为-11.1%，消费数据显著上升，显示市场复苏迹象。

消费者信心

• 消费者信心趋势大幅回落，显示市场情绪偏弱。

货币投放

• 5月份M1为4.6%，M2同比为11.10%，货币投放增速显著增大，显示流动性宽松。

新增人民币贷款

• 5月份新增人民币贷款1.89万亿元，显示信贷大幅扩张，资金面充裕。

后市展望

股指期货

• 政策支持：稳定经济的政策逐步落地，房地产受益于一城一策政策，全国性放开趋势明显。
• 资金流向：基础建设项目政策将逐步落地，电力、水利板块成为主要炒作对象。
• 新能源：新能车消费刺激政策及光伏新能源继续获得资金追捧。
• 操作建议：由于货币投放增速显著增大，建议股指多单轻仓操作。

国债期货

• 流动性变化：央行公开市场操作回归常规，上周净回笼为零，银行间流动性极其充足。
• 利率预期：Shibor维持超低利率水平，五年期LPR进一步下调，贷款利率有望进一步下降。
• 货币信贷：5月份M2同比为11.10%，货币信贷显著增长，短期货币需求回升，国债价格有望回落。

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分析师信息

• 分析师：夏豪杰
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