20231009-金源期货-铁矿石月报_铁水产量见顶_矿价或震荡回落_13页_1mb

铁矿石月报总结

需求分析

9月中国铁水产量环比上升，达到2484万吨/天，预计10月小幅回落至2457万吨/天，部分高炉复产和检修周期影响产量。受秋冬季大气污染治理方案发布和北方取暖季限产预期影响，10月中下旬起铁水产量可能逐步减少，全年需求或呈现前强后弱趋势。

供给分析

主要铁矿石生产商如四大矿山（力拓、必和必拓、淡水河谷等）发运量相对稳定，1-39周累计同比下降0.55%。近期全球发运小幅回落，但四大矿山总发运量未大幅减少，预计四季度全球发运可能增加，支撑市场供应。

宏观和市场展望

受美联储加息进度放缓和美国经济韧性影响，宏观环境相对平稳。铁矿石短期需求旺盛，但长期或转弱。四大矿山发运量环比下行，可能促使港口疏港和钢厂采购调整。预计铁矿石期货价格高位震荡，回调风险上升，参考价区间760-880元/吨。

策略建议

建议逢高做空铁矿石期货，基于需求减弱和供应调整预期。警惕房地产复苏和钢厂限产超预期风险，这可能加剧市场波动。

风险因素

主要风险包括房地产投资放缓和环保限产超预期，可能导致铁水产量急剧下降；此外，海运费高位可能影响短期供给。

报告基于2023年数据，仅供参考，详情见免责声明。