20211028-弘业期货-玉米_淀粉周评_双拉尼娜隐忧_玉米或震荡转强_4页_401kb

玉米、淀粉周评总结

核心内容

本报告由弘业期货农产品事业部发布，分析了2021年10月28日前一周玉米及淀粉市场的走势与影响因素，主要涉及技术面、供需面、成本支撑及天气因素等方面。

主要观点

• 玉米期价反弹：玉米主力01合约突破年线压制，价格持续反弹，再次站上支撑位。但周线级别仍处于弱势，短期反弹的持续性仍需观察。
• 现货价格回升：鲅鱼圈港口玉米收购价由2460元/吨回升至2560元/吨左右，蛇口港玉米价格由2720元/吨回升至2810元/吨左右，涨幅分别为100元/吨和90元/吨。
• 基差波动：玉米基差快速走弱至-118后再次走强，期现联动明显。
• 购销阶段开启：东北地区新粮收割进入尾声，秋粮收购即将展开，市场进入购销阶段。下游饲料及深加工企业或将阶段性补库，提振玉米价格。
• 成本支撑增强：由于疫情反复，物流运输成本上升，港口库存偏低，形成价格支撑。国内进口玉米维持高位，进一步支撑国内市场。
• 拉尼娜现象影响：国家气候中心预测今冬或形成一次弱到中等强度的拉尼娜事件，叠加去年的拉尼娜事件，2021年或为“双拉尼娜年”。拉尼娜现象可能对南美农作物种植造成影响，进而影响全球农产品供需格局。
• 美玉米价格回升：美国乙醇生产积极，带动美玉米价格回升。当前美玉米到港成本仍高于国内北港收购价，形成支撑。

关键信息

1. 玉米价格走势

• 玉米主力01合约突破年线压制，延续反弹走势。
• 现货价格快速回升，鲅鱼圈和蛇口港价格分别上涨100元/吨和90元/吨。
• 基差波动明显，由弱转强，期现联动。

2. 东北产区情况

• 新粮收割接近尾声，秋粮收购即将开始，市场进入购销阶段。
• 东北、华北玉米品质不一，优质粮源受市场认可。
• 烘干成本增加，物流受阻，下游补库需求增加。

3. 港口库存情况

• 北方四港玉米库存为256万吨，环比下降2.3%，同比下降22.8%。
• 广东港内贸玉米库存为9.8万吨，环比减少38.7%，同比下降71.3%。
• 外贸库存为56.0万吨，环比减少16.0%，同比下降21.6%。

4. 拉尼娜现象

• 2021年或为“双拉尼娜年”，对南美农作物生产造成潜在影响。
• 拉尼娜现象可能引发市场对全球农产品供需格局的担忧。

5. 下游需求

• 饲料总产能环比下降3.5%，同比增加7.6%。生猪和禽料需求均出现环比下滑。
• 饲养亏损仍存，但猪价触底反弹，饲料需求维持偏强预期。
• 淀粉加工企业开机率回升至58%，低于三年均值。玉米原料库存下降至低位，预计有阶段性补库需求。

总结与建议

综上所述，玉米市场在技术面和基本面的双重支撑下，短期或延续震荡偏强走势。购销阶段即将开启，下游补库需求增加，为玉米价格提供支撑。同时，拉尼娜现象对全球农产品供需格局可能带来影响，需警惕市场炒作风险。建议投资者关注后续天气变化、进口成本及下游补库节奏，把握市场波动机会。

分析师声明
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