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每日晨报总结（2021年2月23日）

一、核心内容概述

本报告为2021年2月23日的每日晨报，涵盖了银行业、保险业、全球主要指数、主要商品及外汇价格、恒生指数成分股及国企指数成分股等内容。报告重点分析了互联网银行的运营模式、行业特点及其对传统银行的影响，同时对部分港股公司进行了投资评级和前景预测，并提供了市场数据和相关分析员的披露信息。

二、主要观点与关键信息

1. 银行业分析

• 互联网银行特点：

  • 无实体网点，运营成本低。
  • 定位独特，介于银行与金融科技公司之间。
  • 服务长尾客户，线上体验优于传统银行。
  • 资金成本优势明显，通过高利率吸引存款。

• 互联网银行与传统银行关系：

  • 合作多于竞争。
  • 2021年整体运营环境改善。
  • 推荐买入招商银行（3968 HK）和邮储银行（1658 HK），认为其在贷款业务合作中推动互联网银行快速扩张，并有助于传统银行的息差改善。

• 预期经济复苏：

  • 预计2021年经济将恢复增长，缓解资产质量和息差压力。
  • 偏好准备金充足、存款基础较强的银行。

2. 中国平安保险分析

• 业绩表现：

  • 2020年受疫情和寿险改革影响，新业务价值同比下降35%。
  • 预计2021年新业务价值将实现正增长，2022年改革成效将更加明显。

• 投资评级：

  • 评级：买入。
  • 目标价：113.00港元。
  • 潜在涨幅：+19.8%。

• 未来展望：

  • 未来三年维持百万代理人的规模。
  • 寿险产品附加健康管理服务，巩固差异化竞争优势。
  • 产险业务综合成本率预计保持平稳，平安银行对集团的反哺效应增强。

3. 全球主要指数走势

来源：FactSet

4. 主要商品及外汇价格

来源：FactSet

5. 恒生指数技术走势

• 恒生指数：30,319.83
• 50天平均线：29,162.03
• 200天平均线：26,305.53
• 14天强弱指数：61.145
• 沽空（百万港元）：31,782

来源：FactSet

三、交通运输及基建行业周报重点

• 航空：

  • 1月份航空客运需求进一步萎缩，预计1季度将持续下降。
  • 民航旅客量在春运期间同比下降70.9%，但认为航空公司股价已利空出尽。
  • 随着疫苗分发和接种，2季度航空旅行需求可能恢复。

• 物流：

  • 中国快递市场表现强劲，1月份业务量同比大增124.7%。

• 集装箱航运：

  • 上海集装箱运价指数周环比上涨1.8%。
  • 贸易航线货运量无下降迹象。

• 全球干散货市场：

  • 波罗的海干散货指数环比上涨26.8%，同比上涨265.2%至1,698点。
  • 各类船只运价均上涨。

• 投资启示：

  • 重申对三家中国航司的买入评级。
  • 短期看好集运企业，因需求坚挺和设备短缺支撑股价。

四、分析师披露与评级定义

1. 分析师披露

• 交银国际证券及其关联公司与多家公司存在投资银行业务关系。
• 部分分析师持有相关公司股份，如世茂房地产。

2. 个股评级定义

• 买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
• 中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
• 沽出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
• 无评级：对个股未来12个月的总回报与相关行业无明确观点。

3. 行业评级定义

• 领先：预期行业表现优于大盘。
• 同步：预期行业表现与大盘一致。
• 落后：预期行业表现弱于大盘。

香港市场标竿指数：恒生综合指数
A股市场标竿指数：MSCI中国A股指数
美国中概股标竿指数：标普美国中概股50（美元）指数

五、免责声明

• 报告内容基于分析员认为可靠的来源，但不保证其准确性、完整性或公平性。
• 报告内容可能因送递延误、阻碍或拦截而受影响。
• 报告仅供交银国际证券客户使用，未经授权不得复制、分发或转交他人。
• 报告观点、建议和意见可能随时更改，不构成投资建议。

六、总结

本报告提供了多维度的市场分析，涵盖银行业、保险业、交通运输及基建行业、全球主要指数、商品及外汇价格等关键信息。重点指出互联网银行的高利润率来源于低成本运营和强大的平台支持，同时推荐招商银行和邮储银行作为投资标的。中国平安保险预计2021年新业务价值将回升，建议买入。此外，航空和物流行业表现受到关注，预期在2021年中后期有所改善。整体来看，报告强调了市场复苏趋势及投资机会，同时提醒投资者注意潜在的利益冲突和风险。