20210223-格林期货-国债期货早报_2页

国债期货市场分析总结

核心内容概述

本报告对国债期货市场进行了短线和中线的分析，重点围绕当前市场走势、影响因素及操作建议展开。整体来看，市场处于震荡状态，投资者应谨慎应对，以观望为主，并在适当时机考虑建多仓。

市场走势分析

• 短线表现：周一国债期货主力品种涨跌互现，具体表现为：

  • 10年期国债期货T2106下跌0.06%
  • 5年期国债期货TF2106上涨0.10%
  • 2年期国债期货TS2103上涨0.08%

• 货币政策动态：周一央行开展7天逆回购操作100亿元，逆回购到期500亿元，净回笼资金400亿元，显示央行在收紧流动性。

• 货币市场利率：隔夜利率DR001加权平均为1.52%，DR007加权平均为2.17%，较前一交易日小幅上行。

• 国债现券收益率：

  • 2年期国债到期收益率保持稳定，为2.77%
  • 5年期国债到期收益率上行2个BP，至3.09%
  • 10年期国债到期收益率上行1个BP，至3.27%

主要观点

短线观点

• 国债期货市场预计将继续震荡，短期内缺乏明确趋势。
• 市场参与者应以观望为主，若出现回调机会，可考虑少量建多仓，但需注意控制仓位。

中线观点

• 经济恢复主线：国内外经济持续恢复是影响国债收益率的长期因素。
• 疫情反复影响：海外和中国疫情出现反复是阶段性因素，可能对市场情绪产生扰动。
• 收益率预测：我们预计中期10年期国债收益率将在3.2%附近波动。

关键影响因素

利多因素

• 中国经济增长环比边际放缓，可能对国债需求形成支撑。
• 中国国债收益率对海外资金仍具吸引力，有利于外资流入。

利空因素

• 全球日新增新冠病例持续下行，显示疫情得到一定控制。
• 海外和国内疫苗加快投放，欧美国家持续复工复产，可能推动经济复苏，从而压制国债需求。

风险提示

• 全球疫情变化：疫情反弹或持续恶化可能对经济复苏造成不确定性。
• 货币政策边际变化：央行可能根据经济形势调整货币政策，影响市场流动性。
• 信用风险波动：信用市场风险可能对国债市场产生间接影响。
• 中美关系：中美关系的紧张或缓和可能对资本流动和市场情绪产生影响。

操作建议

• 策略建议：以观望为主，避免过度操作。
• 建仓建议：若出现回调，可考虑逢低少量建多仓，但需严格控制仓位，防范风险。
• 风险控制：密切关注政策变化、疫情发展及国际形势，及时调整策略。

研究员信息

• 研究员：刘洋
• 邮箱：liuyang18036@greendh.com
• 从业资格：F3063825

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