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债市晨报 2015-9-21 总结

核心内容概述

2015年9月21日的债市晨报总结了当周（9月14日～20日）及下周（9月21日～27日）国内及全球债券市场动态，分析了货币市场、利率债、信用债、国债期货及一级市场招标情况，并涉及宏观经济与政策动向。

主要观点

• 美联储决议影响有限：美联储9月议息会议维持利率不变，虽未显著超出预期，但美元指数下跌，缓解了人民币贬值压力，对国内资金面构成短期利好。
• 国内资金面持续宽松：货币市场利率多数微幅上涨，但整体仍保持宽松态势，资金供给充足，市场流动性较好。
• 利率债收益率震荡下行：10年期国债收益率全周下行约3BP，10年期国开债收益率下行约4BP，市场对宽松政策预期较强。
• 信用债表现分化：短融收益率普遍上行，中票表现稳定；城投债收益率普遍下行，市场对其需求依然旺盛。
• 国债期货走势震荡：5年期和10年期国债期货价格震荡上行，成交量增加，市场情绪有所回暖。
• 地方债定价差异扩大：不同省份发行的债券利差拉大，市场化定价趋势增强。
• 短期市场波动因素多：消息面、一级市场供给、季节性因素等可能扰动短期利率水平。
• 央行监管加强：上调个别银行人民币即期交易手续费，防范跨境套利。
• 国际金融市场变化：美元指数下跌，全球利率处于历史低位，部分国家进入负利率时代。

关键信息

一、货币市场

• Shibor利率：多数期限利率微幅回升，其中1M、3M利率上涨幅度较小。
• 质押回购利率：R001基本稳定，R007、R014、R021利率小幅上涨。
• 同业存单利率：部分银行存单利率略有下降，如广发银行91天期CD利率下降3BP。

二、利率债市场

• 国债：10年期国债收益率报3.31%，全周累计下行约3BP；10年期国开债收益率报3.78%，全周累计下行约4BP。
• 国债期货：5年期TF1512结算价上涨0.13%，10年期T1512收盘价上涨0.10%。

三、信用债市场

• 短融：收益率普遍上行2～5BP，AAA和AA+高评级券种交投活跃。
• 城投债：收益率普遍下行，其中5年期AA城投债收益率下行8BP，7年期进一步下行10BP。
• 中票：交投清淡，收益率窄幅波动。

四、一级市场招标

• 国债：财政部1年期国债中标利率为2.31%，与二级市场估值一致；农发行发行多期增发债，中标利率均低于利率上限。
• 企业债：15桓台金海小微债、15港工小微债等发行，中标利率在5.51～6.91之间。
• 公司债：15渤租02、15西部01等发行，中标利率在4.41～6.26之间。
• 短融：15北电CP001、15赣高速SCP012等发行，利率上限在3.61～5.51之间。

五、互联网理财

• 收益率：微信理财通7日年化收益率上涨至3.67%，余额宝收益率小幅回落至3.19%。

六、全球金融市场

• 美元指数：报94.34，下跌0.34点。
• 黄金：价格报1132.65美元/盎司，上涨1.4%。
• 原油：布伦特石油价格报49.2美元/桶，上涨0.24%。
• 股市：标普500指数下跌0.26%。
• 国际债券：日本、德国、美国10年期国债收益率均有所下降。

未来展望

• 短期趋势：市场预计下周利率债收益率将维持窄幅震荡，信用债可能受信用风险影响，利差或进一步扩大。
• 中长期趋势：货币政策继续趋向宽松，资金面稳定，基本面与政策面对债券市场形成支撑，收益率仍有下行空间。
• 风险提示：需关注央企违约事件对信用利差的影响，以及国际金融市场波动对人民币汇率和资本流动的潜在冲击。

附录摘要

• 附录一：货币市场利率多数微幅上涨，资金面保持宽松。
• 附录二：利率债收益率窄幅震荡，城投债收益率普遍下行。
• 附录三：一级市场招标结果表明，市场对高评级债券需求较强。
• 附录四：下周即将招标债券包括企业债、公司债、短融及中期票据等，利率上限普遍在4.41～6.91之间。
• 附录五：互联网理财收益率呈现分化走势，整体低位震荡。
• 附录六：全球金融市场主要品种价格波动，美元指数下跌，黄金、原油价格上涨，股市和国际债券收益率下降。

重要声明

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