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PE与PP期货分析报告总结

核心观点

• PE：PE价格高位震荡，核心支撑来自高基差和库存偏低，但需求转淡限制上涨空间。短期供需偏紧，但随着库存累库，矛盾有所缓解，关注05合约高空机会。
• PP：需求支撑有限，尽管检修量高但库存偏低，价格表现偏弱。供需矛盾不大，建议谨慎追空。

供需分析

1. 供应端

   • PE：检修损失量高位回落，线性品种检修回归慢，高压品种近期恢复较多。
   • PP：检修损失量大幅下降，国内装置重启频繁，新增产能如宝丰、裕龙装置关注兑现。

2. 需求端

   • PE：农膜和薄膜需求转淡，开工率一般；终端订单次均天数下滑，但原料库存天数降至4天。
   • PP：下游开工率平稳，塑编、BOPP订单回落，成品库存偏高，需求增长乏力。

价格走势

• PE：现货价格高位，基差维持高位，01合约临近交割支撑价格，空头机会或于05合约出现。
• PP：价格弱于往年同期，基差窄幅波动，1-5价差持稳，L-PP价差高位震荡。

风险提示

• 原油价格波动、宏观情绪变化、政策调整风险需关注。
• PDH利润处于盈亏线以下，MTO利润因甲醇价格强势回落，产业链传导复杂。
• 油煤价格走势影响利润格局，不可忽视。