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2023-04-04 甲醇早报总结

核心内容

2023年4月4日甲醇早报主要分析了甲醇市场近期走势、多空因素、基本面数据、库存情况、价格走势、主力持仓、下游产品价格及利润、国际装置检修情况等内容。整体市场情绪偏弱，投资者建议短线操作，长线观望。

主要观点

1. 甲醇市场走势

• 国内甲醇市场：周初因原油大涨局部小涨，但期货冲高后快速回落，供需预期偏弱压制市场，主产区部分企业竞拍流拍，贸易商降价出货。
• 港口甲醇市场：需密切关注进口到货及库存累积节奏，预计港口现货偏弱震荡。
• 投资建议：短线操作区间为2460-2510元/吨，长线建议观望。

2. 基差与价差结构

• 基差：4月3日江苏甲醇现货价为2525元/吨，基差为44元，现货升水期货，偏多。
• 进口价差：进口成本为2607元/吨，进口价差为-82元/吨，显示进口甲醇价格相对较低。
• 区域价差：江苏-鲁南价差为115元/吨，江苏-河北价差为125元/吨，江苏-内蒙古价差为280元/吨，均显示区域间价差有所收窄。

3. 库存情况

• 华东港口库存：截至3月30日，库存为44.8万吨，较上周增加10.4万吨，偏空。
• 华南港口库存：库存为8.9万吨，较上周减少2.14万吨，偏空。
• 社会库存：华东、华南港口社会库存总量为53.7万吨，较上周增加8.26万吨，偏空。

4. 生产情况

• 全国甲醇负荷：周平均负荷为74.03%，较上周下降0.66%，显示生产活动有所放缓。
• 地区负荷：华东63.33%，山东66.88%，西南86.73%，西北78.51%，整体呈现区域差异。

5. 装置检修

• 国内检修：本周国内甲醇生产企业检修损失量约244675吨，占全国产能比例21.2%；涉及企业产能共2084.5万吨，主要集中在西北、华北、华中、西南及山东地区。
• 国际检修：伊朗、沙特、阿曼、马来西亚、文莱、印尼、美国等地部分甲醇装置计划在4月初重启，显示国际供应端可能有所增加。

6. 成本端影响

• 煤价：周内煤价延续偏弱，对甲醇成本端形成压制。
• 天然气价格：天然气价格偏弱，对甲醇生产成本产生压力。
• 焦炉气价格：焦炉气价格偏弱，影响甲醇生产利润。

关键信息

1. 多空因素

• 利多因素：

  • 上游企业库压不大，部分装置检修计划，减少供应。
  • 中原大化重启失败，短期无重启计划；博源重启推迟至4月中旬。

• 利空因素：

  • 宁夏宝丰新装置投产运行，中浩装置计划重启，供应端充裕。
  • 下游原料库存偏高，采购需求偏弱。
  • 外盘装置逐步恢复，进口增量预期增强。
  • 欧美市场表现弱势，对国内价格形成压制。

2. 甲醇各工艺生产利润

• 煤制甲醇：周内利润为-654元/吨，较上周略有回升。
• 天然气制甲醇：利润为-940元/吨，持续亏损。
• 焦炉气制甲醇：利润为-50元/吨，略有波动。

3. 下游产品情况

• 甲醛：价格稳定，利润为-168元/吨，负荷为31.54%。
• 二甲醚：价格稳定，利润为572元/吨，负荷为22.09%。
• 醋酸：价格稳定，利润为661元/吨，负荷为90.68%。
• MTO：价格稳定，利润为-880元/吨，负荷为74.17%。

4. 期货市场

• 期货收盘价：4月3日为2481元/吨，较前值下跌37元/吨。
• 仓单：4月3日为9135张，较上周减少5.47%。
• 有效预报：4月3日为0张，保持不变。

风险提示

• 需求端持续偏弱：下游采购需求不足，对甲醇价格形成压制。
• 供应端增量预期：进口到港及国内装置重启预期，可能加剧市场供应压力。
• 成本端波动：煤价、天然气价格等因素可能影响甲醇生产成本及利润。

行情驱动

行情主要由供需预期博弈驱动，短期市场情绪偏弱，投资者建议短线操作，长线观望。