20230404-东兴证券-东兴晨报_9页_809kb
报告摘要
文档总结
核心内容概览
本文档汇总了多个行业及公司的研究报告，涵盖航空、传媒、地产、食品饮料、煤炭等领域，分析了各行业近期的市场动态、财务表现及未来发展趋势。
中国国航：逐步恢复常态化运营，业绩将迎来显著修复
主要观点
- 2022年财报显示，国航营收同比下降29%，净亏损扩大至386.2亿元。
- 疫情冲击是亏损扩大的主要原因，国内航线客座率降至64%，低于2021年同期5.6个百分点。
- 飞机日利用率下降至3.95小时，远低于2021年的6.28小时及2019年的9.72小时。
- 国航2023-2024年计划引进飞机分别为28架和41架，退出飞机分别为20架和8架，净增飞机数量分别为8架和33架。
- 3月22日，国航收购山航，机队规模将提升至接近900架，有助于提升山东地区市场份额及强化日韩短途国际航线布局。
- 国内航线已恢复至19年水平，国际航线复苏缓慢但盈利弹性较大。
盈利预测与投资建议
- 预计2023-2025年净利润分别为-12.5亿、80.1亿和102.7亿元。
- EPS分别为-0.09元、-0.55元和0.71元。
- 给予“推荐”评级，认为基本面显著改善。
风险提示
- 民航政策变化
- 油价及汇率大幅波动
快手-W：平台流量稳健增长，整体亏损将进一步降低
主要观点
- 2022年营收941.8亿元，同比增长16.2%，净亏损136.9亿元，经调整净亏损57.5亿元。
- 国内业务经营利润转正，实现扭亏为盈。
- 平台平均日活3.66亿人，月活6.4亿人，日均使用时长133.9分钟，均创历史新高。
- 电商GMV全年超过9000亿元，用户活跃度及购买频次持续提升。
盈利预测与评级
- 预计2023-2025年营收分别为1187亿元、1393亿元和1634亿元。
- 经调整净利润分别为0.0亿元、49.8亿元和106.2亿元。
- 维持“强烈推荐”评级。
风险提示
- 用户增长不及预期
- 短视频行业竞争加剧
房地产行业：销售回暖态势延续，政策推动市场复苏
主要观点
- 本周A股地产指数下跌3.09%，H股地产指数下跌1.85%，但H股物业指数上涨2.27%。
- 新房及二手房销售持续回暖，28城商品房销售面积同比增长12.4%，12城二手房成交面积同比增长47.1%。
- 自然资源部推动二手房“带押过户”，优化交易流程，提振市场交易热情。
- 多个城市优化公积金政策，提升贷款额度，有助于改善购房需求。
投资策略
- 推荐具有信用优势的央企、国企及有望改善资产负债状况的优质民企。
- 重点推荐保利发展、越秀地产、金地集团、碧桂园、龙湖集团等龙头房企。
风险提示
- 政策落地不及预期
- 盈利能力继续下滑
- 销售不及预期
- 资产大幅减值
食品饮料行业：关注糖酒会带来的情绪催化
主要观点
- 白酒销售进入平稳阶段，但市场预期分化。
- 糖酒会作为行业风向标，预计下周在成都召开，将确认需求复苏趋势。
- 次高端和区域酒有较强的业绩弹性，建议关注。
推荐标的
- 贵州茅台、五粮液、古井贡酒
风险提示
- 疫情后期消费复苏不及预期
- 宏观经济复苏不及预期
- 公司经营不及预期
煤炭行业：需求淡季下，经济复苏推动产业链下游需求超预期
主要观点
- 国内动力煤价格维持高位，三港口和六大发电集团库存下降。
- 炼焦煤价格稳中有涨，下游需求稳健。
- 海外动力煤持续下跌，国内和国际海运费显著上涨。
- 煤及褐煤月度进口量同比大幅上涨，主要受印尼出口禁令及俄乌冲突影响。
结论
- 预计未来地产产业链修复将带来炼焦煤需求增长。
风险提示
- 宏观经济复苏程度不及预期
- 下游需求存在不确定性
- 国际局势变化对煤价产生影响
A股与港股市场动态
A股主要指数表现
- 上证指数：3,312.56（+0.49%）
- 深证成指：11,859.48（-0.25%）
- 创业板：2,421.65（-0.76%）
- 中小板：7,851.75（-0.46%）
- 沪深300：4,103.11（+0.31%）
港股主要指数表现
- 香港恒生：20,274.59（-0.66%）
- 国企指数：6,875.47（-0.94%）
A股新股发行日历
本周网上发行新股
| 名称 | 价格（元/股） | 行业 | 发行日 |
|---|---|---|---|
| 华曙高科 | 26.66 | 机械设备 | 20230404 |
| 旺成科技 | 5.53 | 机械设备 | 20230404 |
| 光大同创 | 58.32 | 电子 | 20230406 |
| 森泰股份 | 28.75 | 建筑材料 | 20230406 |
| 恒尚节能 | 15.90 | 建筑装饰 | 20230406 |
| 索辰科技 | 245.5 | 计算机 | 20230406 |
| 迪尔化工 | 3.98 | 基础化工 | 20230406 |
本周上市新股
| 名称 | 价格（元/股） | 行业 | 上市日 |
|---|---|---|---|
| 花溪科技 | 6.60 | 机械设备 | 20230406 |
行业评级体系
公司投资评级
- 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上
- 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
- 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
行业投资评级
- 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上
- 中性：相对于市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间
- 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上
数据来源与分析师信息
- 数据来源：恒生聚源、同花顺、东兴证券研究所
- 分析师承诺：报告观点、逻辑及论据为分析师研究成果，引用信息已注明出处
- 风险提示：本报告仅供投资者决策参考，不构成投资建议
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