20230813-广发期货-白糖期货周报_关注09合约基差修复行情_27页_2mb

白糖期货周报分析总结

本周白糖期货分析报告主要聚焦全球供需格局与国内现货市场表现，观点整体维持中性偏震荡，核心逻辑围绕巴西增产压力、厄尔尼诺天气风险及国内需求回暖展开。

一、市场总结
本周郑糖及ICE原糖价格走势分化。国际糖价受巴西供应增量及天气不确定性压制，维持高位震荡；国内糖价在现货强势及内外价差倒挂支撑下震荡偏强，制糖集团调高报价、成交回暖等现象显著。

二、供应端分析

1. 国际供应：巴西中南部2023/24榨季预估产量大增至3681万吨（同比增11.29%），供应压力短期上升，但厄尔尼诺天气仍存扰动。印度、泰国产区降水恢复但缺糖缺口是否补足需跟踪后续天气。ISO预估2023/24年度全球糖市缺口为212万吨，供需格局总体平衡偏紧。
2. 国内供应：2022/23榨季国内食糖产量同比下降至897万吨，工业库存降至159万吨；7月销糖率同比提升至82.3%，终端需求有所改善。进口同比大降，配额外进口利润为负，政策端存在支撑。

三、需求端分析
下游饮料消费同比承压，但终端采购情绪受价格上涨刺激略有改善，短期基差修复加速，现货升水幅度拉大。整体来看，需求端短期虽难成为驱动因素，但库存偏低及季节性补库逻辑仍对价格构成一定支撑。

四、策略建议与风险提示
报告建议7000元/吨以下短线多单参与，核心策略为：逢高空震荡。重点风险点包括巴西天气变化、俄乌小麦及甘蔗价格联动、进口政策及国内终端需求恢复节奏。

免责声明：报告观点仅供参考，具体操作需谨慎。